Как это было. Первая немецкая акция.

Первое немецкое акционерное общество

Фондовый рынок может удивить вас глубиной своей истории. Много столетий назад, в XVII веке, существующие в мире акционерные общества можно было пересчитать по пальцам. А на территории современной Германии их не было вообще. Но все изменилось 17 марта 1682 года, когда Великий курфюрст Бранденбургский Фридрих Вильгельм (Großen Kurfürst von Brandenburg Friedrich Wilhelm 16.02.05.09.1620.1688) создал первое немецкое акционерное общество. Компания «Торговая компания на побережье Гвинеи» («Handels-Compagnie auf den Küsten von Guinea») занималась торговлей пряностями, слоновой костью, золотом и рабами. За два года она достигла капитализации в размере 48 000 талеров. Весь капитал от проданных акций шёл на покупку торгового флота. Первые инвесторы назывались акционистами и получали формуляр, подтверждающий их связь с компанией и содержащий сумму инвестиций.

Можно ли это акционерное общество назвать первой акционерной компанией в мире? Нет, первым оно не было. Тут пальмовая ветвь первенства не за немцами. К слову, даже «немецким» оно может считаться только благодаря географии своего возникновения: на территории современного Mecklenburg-Vorpommern. 

В те годы ещё не существовало Германии. Речь идёт о том времени, когда огромная территория в центре Европы была, как из пазлов, собрана из множества герцогств и носила название «Священный Римский Рейх». Герцогства вели бесконечные войны как между собой, так и со своими соседями. И в это время, после только-только закончившейся 30-ти летней войны, они испытывали небывалые финансовые проблемы. 

 

Такая форма привлечения капитала, как акции взамен на инвестиции, ещё обязательно сыграет свою положительную роль. Однако, это случится лишь сотню лет спустя.  

 

Поражение акционерной компании

А что же с «Handels-Compagnie auf den Küsten von Guinea»? Стоит сказать, что первый блин был комом. Пираты нещадно грабили и топили суда компании. Да так нещадно, что к 1700 году из 34 судов, у компании осталось лишь 11.

 В 1683 году компанию переименовали в Бранденбургско-Африканскую компанию (Brandenburgisch-Afrikanische Compagnie BAC) и наделили 30-ти летней торговой монополией с Западной Африкой. А в 1693 году название изменили на «Бранденбургско-Африканско-Американская компания» (Brandenburgisch-Africanischamericanische Compagnie“(BAAC)). Суда компании начали курсировать между Европой, Африкой и Америкой, однако она так и не смогла стать прибыльной. 

К 1711-му году Герцогство Бранденбург уже под управлением Фридриха 1-го (Friedrich I  11.07.02.25.1657.1713), не встретив никакого сопротивления со стороны акционеров, стало единоличным владельцем компании. В этом же году начался процесс её ликвидации. 

Почти 30-тилетняя история первого немецкого акционерного общества закончилась, однако за ней последовала череда новых компаний, финансирование которых осуществлялось крупными банками из личных средств их клиентов, жителей герцогства. 

 

Из инвестиций в акции

В это же время герцогства, города и даже отдельные страны начали широко выпускать облигации. Привлеченные от продажи облигаций деньги направлялись на оплату работ по созданию инфраструктуры, причем не только внутри страны, но и далеко за её пределами. Так основное финансирование Транссибирской магистрали, протянувшийся из Москвы до Владивостока и Харбина, происходило за счёт немецких и французских денег. 

 

В Европе фактически произошло повторение Американского сценария, где толчком для развития инвестиций в акции стало начало строительства железных дорог. В 1835 году ввелась в эксплуатацию первая железная дорога, протянувшаяся между Нюрнбергом и Фюртом. Её инвесторы получили 400% прибыли на свои инвестиции. Вследствие такого успеха, как грибы после дождя, стали появляться всё новые и новые акционерные компании.  В течение года их число достигло аж 20-ти.

 

Первые акционерные банки

Индустриализация набрала такие темпы, что банки уже не справлялись с осуществлением её финансирования самостоятельно. Решение проблемы заключалось в эмиссии акций и привлечении инвестиций через их продажу. Для этой цели в середине 19-го века были созданы так называемые акционерные банки, которые специализировались на финансировании предприятий через выпуск и продажу их акций. Своим возникновением существующие и поныне Deutsche Bank и Commerzbank обязаны именно этому индустриальному всплеску. 

 

Первый «Немецкий закон об акционерных обществах»

В начале 19-го столетия, а моё повествование как раз дошло до этого времени, ещё не существовало единого правила, регламентирующего создание и эксплуатацию акционерных обществ. Ещё даже не было единой Германии: объединение разрозненных княжеств в Германский Рейх произойдет только пол века спустя. А пока ещё не вернулся из России дипломат Бисмарк, ещё не сыграл он свою роль в создании единой Германии и ещё не стал её первым «Железным канцлером». Ещё не начались и не закончились три войны: с Данией (1864 г), внутренняя Немецкая (1867 г) и Французская (1866–1870 гг), — которые послужили причиной объединения Германии и создания Второго рейха.

 

В те годы только Южные, граничащие с Францией, земли использовали в создании и эксплуатации акционерных обществ принятый в 1807 году во Франции «Code de Commerce». В остальных землях для этого требовалась концессия от правительства, а в Пруссии — особое разрешение Короля. 

 

И вот 9 ноября 1843 года Пруссия приняла «Основные правила регулирования биржевой системы», которые и стали первым «Немецким законом об акционерных обществах». В то время он распространял свое действие только на территории Пруссии, однако после объединения Германии стал действовать на всей её территории. Этот закон был как нельзя кстати: «бум» создания новых акционерных компаний тогда только набирал обороты. И если к 1850-му году на территории Пруссии действовало 130 акционерных обществ, то за последующие 20 лет последовало создание ещё 295 новых. Общая капитализация всех акционерных компаний достигла огромнейшей для того времени суммы в 2,4 миллиарда марок, из которых 72% приходилось на железнодорожные акционерные общества. 

 

Заключение

Итак, прошли неполные два столетия с того момента, как Великий курфюрст Бранденбургский Фридрих Вильгельм впервые в немецкой истории применил революционный метод привлечения капитала, дав жизнь первому немецкому акционерному обществу. Что такого «революционного» было в этом методе? Уже то, что для финансирования своего проекта курфюрст привлек инвестиции через продажу частей предприятия, а именно его акций. Он предпочел гуманный путь привычному, увеличивая налоги со своих подданных и облагая контрибуцией соседних. И пускай  получилось не с первого раза, но начало процессу было положено. 

Уже через 200 лет в Германии было около пятисот акционерных обществ. А к 2018-му году, согласно данным Statista (https://de.statista.com), их было около 12 000. 

 

Ситуация на сегодняшний день

Не могу сказать, является ли форма привлечения капитала путём эмиссии и продажи акций самой распространённой, но для инвестора она безусловно самая удобная. В неё вовлечены десятки тысяч компаний и сотни миллионов инвесторов во всём мире. Первые, желая привлечь капитал, выпускают акции, обеспеченные имуществом предприятия. Вторые же, к числу которых принадлежу и я, пытаясь получить материальную выгоду, приобретают их.

Из всего многообразия акционерных компаний меня интересуют только те, которые выплачивают дивиденды. Дивиденды — это часть прибыли, которую выплачивает предприятие своим акционерам. Иными словами, я как дивидендный инвестор покупаю акции таких предприятий и держу их, не особо интересуясь тем, растет стоимость моих акций или нет. Ведь я покупал их не для дальнейшей продажи, а для получения прибыли с дивидендов. 

Более подробно об этом методе инвестирования я рассказываю на страницах моего сайта.

Там вы также можете прочитать о проекте «Сам себе инвестор», в рамках которого я делюсь информацией, позволившей мне и многим другим когда-то поверить в эффективность инвестирования для себя, ведь это возможно, и к этому нужно стремиться!