Есть одна неприятная правда про опционы, которую новичкам почти никто не говорит. Большинство купленных опционов истекают без стоимости.

То есть человек покупает Call или Put, платит премию, ждёт движения… а в итоге опцион заканчивается, и премия просто сгорает. И вот после этого люди делают два неправильных вывода:

• «Опционы — это казино»

«На опционах нельзя зарабатывать» На самом деле опционы — не казино. Просто большинство людей покупают их неправильно. И сейчас я объясню, почему так происходит и что с этим делать.

Почему купленные опционы так часто заканчиваются нулём

Давайте начнём с логики. Когда вы покупаете опцион, вы покупаете:

• направление
• и время

Вы платите премию за вероятность того, что рынок успеет сделать нужное движение до экспирации. И вот здесь возникает главная проблема.

Причина № 1: рынок может быть «правильным», но слишком медленным

Новички часто рассуждают так: «Я уверен, что акция вырастет». И покупают Call. Но акция действительно может вырасти… только через 2 месяца. А опцион был куплен на неделю.

В итоге:

• направление угадано
• а опцион истёк

То есть человек проиграл не потому, что он ошибся по рынку, а потому что не успел по времени.

Причина № 2: люди покупают слишком короткие опционы

Почти все новички начинают с «дешёвых» опционов. А дешёвые опционы обычно означают одно:

• страйк далеко
  или
• экспирация близко
  или
• и то и другое сразу

Такие опционы выглядят привлекательно: «О, всего 1–2 доллара, я могу купить много». Но по сути это чаще всего не инвестиция, а лотерейный билет.

Причина № 3: люди покупают опционы после новости

Очень частая ошибка:

• выходит новость
• рынок уже двинулся
• новичок покупает опцион «вдогонку»

Но в этот момент происходит неприятная вещь:

После новости часто падает волатильность. А вместе с ней падает и цена опциона.

В итоге человек удивляется: «Как так? Акция растёт, а мой Call не растёт!»

Причина № 4: временная стоимость всегда уходит к нулю

Помните формулу:

Премия = внутренняя + временная стоимость

Так вот: временная стоимость почти всегда стремится к нулю к моменту экспирации.

Это математическая реальность. Поэтому если вы покупаете опцион,
время автоматически работает против вас.

Причина № 5: новички покупают опционы без плана выхода

Очень важный момент. Большинство новичков покупают опцион и думают: «Я буду держать до конца». А это часто худшая идея. Потому что ближе к экспирации опцион может дешеветь быстрее. Поэтому покупка опциона без плана выхода — это почти всегда путь к нулю.

Что с этим делать (практическая часть)

Теперь самое главное. Не просто «почему так происходит», а что делать, если вы хотите использовать опционы умно.

1) Покупайте время

Если вы новичок, то лучше купить опцион с более длинным сроком, чем пытаться угадать движение «на завтра». Длинный срок:

• дороже
• но даёт шанс рынку «успеть»
• и уменьшает влияние временного распада

2) Не покупайте опционы «далеко от рынка» просто потому что они дешёвые

Дешёвый опцион часто означает: «Вероятность прибыли маленькая». Да, он может принести огромную прибыль. Но чаще всего он просто истекает нулём.

3) Не покупайте опционы на эмоциях после новости

Если вы покупаете опционы сразу после сильного движения, вы часто покупаете:

• завышенную волатильность
• и дорогую премию

А потом рынок успокаивается — и опцион дешевеет.

4) Всегда имейте план выхода

Покупка опциона — это не «купил и забыл». Нужно заранее понимать:

• при каком движении вы фиксируете прибыль
• при каком движении вы выходите с убытком
• что вы делаете, если рынок стоит на месте
  
  

5) Используйте опционы как инструмент, а не как лотерею

Самый правильный подход: опционы нужны не только для «разгона депозита».

Опционы — это инструмент:

• для управления риском
• для страхования
• для построения сценариев
  

Таблица: ошибка → что делать вместо этого

Типичная ошибка новичка	Что происходит	Что делать вместо этого
Покупка очень короткой экспирации	Время заканчивается быстрее, чем рынок двигается	Покупать более длинный срок, если нет краткосрочного катализатора
Покупка дальнего страйка, потому что он «дешёвый»	Низкая вероятность реализации	Выбирать страйки ближе к рынку с более высокой вероятностью
Покупка после сильной новости	Премия уже раздута волатильностью	Не гнаться за движением, входить до события или ждать стабилизации
Держать опцион «до конца»	Быстрый распад цены перед экспирацией	Иметь заранее прописанный план выхода
Покупать без расчёта сценария	Эмоциональная торговля	Перед входом понимать: цель, срок, риск, вероятность

Главная мысль

Большинство купленных опционов истекают без стоимости не потому,
что опционы плохие. А потому что большинство людей:

• покупают слишком короткие сроки
• покупают слишком дальние страйки
• покупают на эмоциях
• и не понимают, что временная стоимость уходит к нулю
  

Что дальше

В следующем материале я покажу:

• как думает продавец опциона
• почему продавцы любят время
• и как использовать опционы не как лотерейный билет, а как инструмент

Мини-FAQ

1. Правда ли, что 80% опционов истекают без стоимости?

В большинстве ликвидных рынков действительно значительная часть купленных опционов не реализуется к экспирации. Это не значит, что на опционах нельзя зарабатывать. Это значит, что без стратегии покупка опциона чаще всего — статистически невыгодна.

2. Значит ли это, что покупать опционы бессмысленно?

Нет. Но покупать их нужно:

• осознанно
• с пониманием времени
• с правильным страйком
• с планом выхода

Опционы — это инструмент, а не билет в лотерею.

3. Почему тогда продавцы опционов часто зарабатывают?

Потому что время работает в их пользу. Если рынок не делает сильного движения, временная стоимость постепенно уменьшается — и это приносит доход продавцу.

4. Можно ли снизить вероятность «обнуления»?

Да:

• выбирать более длинные сроки
• не брать слишком дальние страйки
• фиксировать прибыль заранее
• учитывать волатильность
  
  

5. Как понять, что я покупаю «лотерейный билет»?

Если:

• экспирация очень близко
• страйк далеко от рынка
• премия кажется «слишком дешёвой»
• вход основан на эмоциях

Скорее всего, это и есть лотерея.