Индексное инвестирование: за или против?

Очень часто начинающие дивидендные инвесторы сетуют на медленный рост курсовой стоимости акций, содержащихся в их портфолио.

Содержание:

• С чего всё это началось
• Информация для новичков
• Сравнение S&P 500 и дивидендных аристократов
• Реинвестирование. Плюсы и особенности
• Как работает реинвестирование
• Что такое дивидендное инвестирование?
• Инвестирование в индекс акций, есть ли такая возможность?
• В заключение.

 

С чего всё это началось

Не так давно, а именно на прошедшей неделе, один из участников моего проекта «Сам себе инвестор» вызвал нешуточную дискуссию своим постом в Facebook.

"В 2019 году S&P 500-индекс вырос на 28%, а мои акции добавили в среднем по 16%...",

писал он. А завершался пост вопросом:

"Я так тщательно подбирал акции: у меня в портфолио только аристократы. Покупал только по "справедливой цене". Получается, что просто покупать индекс на 12% выгоднее? " 

Ну не пост, а крик души. Вышеупомянутого инвестора я, как и всех остальных участников проекта, знаю лично. Надо сказать, что он действительно очень ответственно и очень скрупулезно подходит к подбору кандидатов для своего портфолио. Многие акции мы подбирали, анализировали и покупали совместно. Иными словами, я очень хорошо знаком со всем, что в его портфолио происходит. Уже по этой причине я должен был принять участие в дискуссии. Кроме того, я тоже лет 15 назад терзался подобными сомнениями. И сейчас могу на этот вопрос отвечать, имея уже какой-никакой, а опыт.

Информация для новичков

Надеюсь, что эту статью прочтут не только участники проекта «Сам себе инвестор», но и те, кто возможно еще не имеют инвестиционного опыта. Специально для вас, друзья, я сделаю небольшое отступление. 

Прежде всего нужно уточнить, что речь идет об инвестициях в акции. Но не просто в акции, а в акции компаний, которые выплачивают своим акционерам дивиденды. Автор поста как раз является одним из тех инвесторов, которые подбирают подобные компании, оценивают их и приобретают их акции. И, естественно, цель этого приобретения — получать на эти акции дивиденды. Такой метод носит название дивидендного инвестирования (Dividenden Invest). 

«У меня в портфолио только аристократы», — пишет наш инвестор в своём посте. И это значит, что он не просто подбирал компании, которые платят дивиденды. Он пошёл ещё дальше, делая выбор в пользу акций компаний, выплачивающих их уже более 25 лет. Притом не просто выплачивающих, а ещё и повышающих размер дивидендов каждый год. 

Я всегда сравниваю акционера с работником или служащим, который выполнил работу: подобрал и купил акции, — и теперь получает за эту работу зарплату, т. е. дивиденды. Так вот, этот «работник» в данном случае занят на предприятии, которое ежегодно повышает ему зарплату. И вот так из года в год уже более 25 лет подряд. Такое «предприятие» и называется дивидендным аристократом, и из акций именно таких аристократов состоит портфолио нашего автора поста. 

Только стоит заметить, что как раз рабочие и служащие подобных компаний не зарабатывают с каждым годом больше, в отличие от акционеров. И данному явлению есть совершенно простое объяснение: акционер — это инвестор. Купив акции, он инвестировал в компанию деньги, предоставил ей капитал. Ему принадлежит часть этой компании. И не важно, сколько акций он приобрел. Не важно, какая часть компании ему принадлежит. Уже с первой акции он стал акционером, и к нему появилось соответствующее отношение.

Так вот, как я уже сказал, все эти аристократы повышают свои дивиденды из года в год не менее 25 лет подряд. И это не какие-нибудь «только для избранных», а всем вполне известные компании, с продуктами которых вы сталкиваетесь ежедневно. 

Только в одной Америке компаний-аристократов около 170. А ведь они есть ещё и в Европе, Англии, Канаде. Информация о них имеется в свободном доступе. А в ниже приведённой таблице я сделал подборку из аристократов, которые у всех «на виду и на слуху». 

 

              Company Name — название компании;                                       

              Ticker Symbol — символ компании, применяемый на бирже;

              Nr Yrs — количество лет, в течение которых компания повышает свои дивиденды;

              3.31.20 Price — цена одной акции по состоянию на 31.03.2020;

              Div. Yield — величина дивидендов в процентах к цене акции,

              Current Dividend — величина дивидендов (в долларах) за одну выплату на одну  акцию;

              Payouts/Year — количество выплат в году;

               Annualized — годовая величина дивидендов (в долларах) на одну акцию;

              DCR 10-yr — среднегодовое повышение дивидендов в течение последних 10 лет (в процентах).

Как вы можете заметить, годовая доходность дивидендов («Div. Yield») и ежегодное их повышение («DCR 10-yr») — цифры весьма и весьма солидные. Ни банковские вклады, ни облигации, ни даже недвижимость ничем подобным похвастаться не в состоянии.

Ещё одним плюсом инвестирования в дивиденды является стабильность выплат с их ежегодным повышением на протяжении ряда десятилетий (колонка «Nr Yrs»). 

Сравнение S&P 500 и дивидендных аристократов

Так вот, из таких дивидендных аристократов (не только из этих и не именно из этих) состоит портфолио у автора поста. Дивидендная доходность его портфолио в 2019 году составляла 6,8% годовых с возможным годовым повышением, равным 8,7%. Таким образом, справедливо будет говорить о том, что его портфолио подросло не на 16%, а на 22,8%. Разве не должны мы учитывать дивиденды в расчете годовой доходности? Конечно же должны! Они-то как раз, в отличие от курсовой цены акции, величина значительно более стабильная. 

И вот тут наступил момент ещё одного козыря — времени. Начав инвестировать в 2019 году, автор поста не имеет возможности сравнивать показатели роста своего портфолио с показателями              S& P500-индекса на протяжении какого-нибудь периода времени. Зато такая возможность есть у yahoo.finance. 

Собираем в yahoo.finance портфолио из тех же акций, что и портфолио автора поста. Выбираем инвестиционную сумму (например, 100$) и продолжительность инвестиций (например, 15 лет), чтобы захватить время до кризиса 2008–2009 годов, сам кризис и время после него (вплоть до мая 2020 года). И чтобы было нагляднее сравнивать, создаю еще одно портфолио: из всех дивидендных аристократов Америки. Условия оставляю те же: 100$ и 15 лет. Сравниваю эти два портфолио между собой и с S&P 500-индексом, а результаты сравнения представляем в виде графика.

 

И вот, что у меня получилось.

• За 15 лет, начиная с конца 2004 года по май 2020 года, 100$, инвестированные в S&P 500-индекс, выросли до 247$. Это составляет +147% на инвестируемую сумму, по 9,8% ежегодного роста (красная кривая).
• За тот же период 100$, инвестированные в портфолио, состоящее только из дивидендных аристократов Америки, выросли до 395$. Это составляет +295% на инвестируемую сумму, или по 19,6% ежегодного роста (синяя кривая).
• Ну и наконец, чёрная кривая. Она показывает результат инвестирования в акции находящиеся в портфолио автора поста, если бы он начал работать с этим портфолио в 2004 году. Т.е. если бы автор поста 15 лет назад инвестировал всё те же 100$ в своё портфолио, то его инвестиции выросли бы до 449$, т. е. на 349%, или на 23% ежегодно.

Разница между доходом от S&P 500 и доходом портфолио автора поста почти двукратная, причём в пользу последнего. Можно твёрдо говорить о том, что портфолио автора поста подобрано грамотно и удачно. Жалеть тут не о чём, ну разве только о том, что он начал свои инвестиции в 2019 году, а не 15 лет назад. 

Стоит заметить, что время играет «первую скрипку» в процессе инвестирования в целом, но в дивидендном инвестировании магия времени проявляется по-особому. Так что, уважаемый автор поста, во-первых, спасибо вам, что инициировали дискуссию в группе и «подкинули» мне тему для блога! А во-вторых, продолжайте в том же духе. Всё так же подбирайте компании, которые платят и постоянно повышают дивиденды. Всё так же анализируйте их, определяя справедливую цену их акций. И всё так же покупайте их акции в момент, когда их цена будет находиться в районе справедливой!

Реинвестирование. Плюсы и особенности

На этом можно было бы подвести итог, однако инвестирование в дивидендные акции обладает ещё одной особенностью, которой нет, пожалуй, ни в одном другом виде инвестирования. И название у этой особенности — реинвестирование. 

При реинвестировании вы не снимаете с инвестиционного счёта сумму полученных дивидендов, а приобретаете на них новые акции. И в следующем периоде дивиденды будут уже выплачены как на «старые», так и на «новые» акции. Далее вы снова не снимаете полученную сумму с инвестиционного счёта, а инвестируете её в покупку новых акций. И так далее, и так далее. 

Я очень подробно, и не раз, описывал процесс реинвестирования. Почитайте например тут.

Сейчас не буду останавливаться подробно на самом процессе, а предложу вам интересное сравнение. Давайте рассмотрим результаты следующих инвестиций.

1. В индекс S&P 500.
2. В акции Coca-Cola, если бы компания не выплачивала дивиденды.
3. В акции Coca-Cola, при условии, что выплаченные дивиденды суммируются на инвестиционном счету.
4. В акции Coca-Cola, при условии, что выплаченные дивиденды снова реинвестируются в покупку новых акций Coca-Cola.

Условия у всех четырёх случаев одинаковые: 1000$, срок — 14 лет. Начало 01.01.2005 и окончание 01.01.2019 года.

По результатам, я составил график:  

 

В S&P 500-индексе (красная линия) инвестиции росли в среднем по 18,4% в год, результат составил 2582$, или 258%. Супер, нечего сказать! 

В случае с Coca-Cola, даже если представить, что компания не выплатила за этот период ни одного доллара дивидендов, результат (зелёная линия) всё равно превысил результат S&P 500-индекса и составил 2667$. Это 266%, или 19% в год. 

Однако же компания Coca-Cola, платит дивиденды, начиная с 1920-го года, т. е. на протяжении 100 лет, и последние 58 лет ежегодно повышает свои выплаты. Таким образом, результат инвестиций в акции компании Coca-Cola составил 4207$ (фиолетовая линия), из которых 2667$ — это рост курсовой стоимости акций, а 1540$ — выплаченные дивиденды. 

В процентном выражении результат выглядит следующим образом: за 14 лет 1000$ инвестиций увеличились на 420%, что составляет в среднем 30% годовых. 

Во всех трёх примерах количество акций Coca-Cola и количество частей S&P 500-индекса на протяжении всего срока инвестирования оставалось неизменным. Как была куплена вначале инвестирования 0,85 часть S&P 500-индекса, так и в конце инвестирования она осталась такой же — 0,85. Как было куплено вначале инвестирования 48,19 акций Coca-Cola, так и в конце инвестирования их осталось столько же — 48,19 акций. Но за счёт роста курсовой цены и повышения суммы выплачиваемых дивидендов увеличивался и инвестированный капитал.

Как работает реинвестирование

Пришло время рассмотреть четвёртый пример, а именно результат инвестиций в акции компании Coca-Cola в случае, когда полученные дивиденды были сразу реинвестированы в акции всё той же компании Coca-Cola. Буквально это выглядело следующим образом: 1 января 2005-го года были куплены акции компании Coca-Cola на сумму 1000$. И так как цена акции была 20,75$, то в сумме было куплено 48,19 акций. 

В начале марта компания Coca-Cola выплатила дивиденды, в то время равные 0,28$ на одну акцию. Сумма дивидендов составила 13,49$. На них тут же были куплены новые акции компании Coca-Cola. На момент второй покупки цена акции была уже 49,80$. Соответственно, удалось купить 0,27 акции. И теперь общее количество акций уже составляло 48,81 штук. 

В июне компания Coca-Cola снова выплатила дивиденды в размере тех же 0,28$ на одну акцию. И они уже в сумме составляли 13,66$. На полученную сумму снова были куплены акции компания Coca-Cola, теперь по цене 21,88$. После чего общее количество акций составило уже 49,44 штуки. 

«Как всё незначительно прирастает», — уверен, что многие сейчас подумали именно так. И они правы. Однако, впереди ещё почти 14 лет. И по их окончании общее количество акций будет 116,24 штуки, что на 241,7% больше, чем в начале. А инвестированный капитал вырастет до 6434$, или на 643%! В среднем это соответствует 45,9% за год! Комментарии, как говорится, излишни. 

Во всех четырех рассмотренных случаях были одинаковые исходные данные: 1000$, на 14 лет. Однако, посмотрите сами, насколько отличаются результаты. 

В инвестировании крайне важно правильно выбрать метод (вид, способ) инвестирования. Как показывает практика, наилучший результат ожидает инвестора, выбравшего метод, связанный с реинвестициями. И тут как нельзя лучше подходит инвестирование в акции компаний, выплачивающих дивиденды, которые будут снова и снова реинвестированы  в портфолио. 

Оглядываясь на свой опыт, могу вас уверить: кроме акции, не существует финансового инструмента, который позволяет постоянно реинвестировать в портфолио. Как вы видите на графике: синяя линия быстрее всего, почти вертикально, разгоняет портфолио. А быстрый разгон портфолио — это как раз то, что необходимо для достижения пассивного дохода, позволяющего на него жить. 

 Реинвестирование дивидендов — это далеко не единственный способ разгона портфолио. На своей странице я описываю ещё три метода, прочитать о которых вы можете по ссылке.

Что такое дивидендное инвестирование?

Инвестирование в акции вовсе не означает автоматическое преимущество от использования эффекта сложных процентов. Мы с вами привыкли к тому, что акции и сложные проценты — понятия не разрывные. Однако, если вы инвестируете в акции, которые не выплачивают дивиденды или если вы не реинвестируете дивиденды, то ваше портфолио не подвергается воздействию сложных процентов. Иными словами, реинвестирование — это обязательное условие для наступления эффекта сложных процентов. Т.е. если вы собираетесь инвестировать в акции и у вас возникает вопрос: «А какую инвестиционную стратегию я буду использовать?» То для того, чтобы ваше портфолио росло не только из-за роста курсовой стоимости акций, в него входящих, а ещё и от воздействия сложных процентов, вы должны выбирать Дивидендное инвестирование. И при этом обязательно с реинвестированием, получаемых дивидендов.

Инвестирование в индекс акций, есть ли такая возможность?

Фондовый индекс — это ключевой показатель развития отдельных курсов акций. Индекс предназначен для репрезентативного документирования развития глобальных финансов. Отправной точкой для расчета фондового индекса всегда является определенный момент времени. Следующие изменения в ключевом индексе акций с течением времени отражают динамику акций, содержащихся в гипотетическом портфеле. Фондовые индексы обычно подходят в качестве простого, но полезного барометра настроений («барометр фондового рынка») для отдельных экономик или определенных секторов экономики.

Это была Wikipedia с ее правильным и сухим определением индекса акций.
Индекс это искусственный финансовый инструмент, который составлен из определённого числа акций. Акции составляющие индекс подобраны по определённому тематическому признаку и/или географической принадлежности. Например:
DAX 30 Index — состоит из акций 30-ти ведущих компаний Германии.
REM — состоит из акций американских REIT концернов, которые выдают жилищные и коммерческие ипотечные кредиты.

 

 

Т.к. индекс — это искусственный, т.е. реально не существующий финансовый инструмент, то и инвестирование в него не возможно.  Однако существует великое множество производных финансовых инструментов, курсовая стоимость которых репрезентирует курсовую стоимость индекса. Растет индекс — растут курсы производного инструмента, падает индекс — снижаются курсы производного инструмента. В качестве производных инструментов могут выступать: фьючерсы (Futures), опционы (Options), ETF, сертификаты (Warrants) и CFD. Таким образом, инвестиции в индекс, происходят путём инвестирования в эти перечисленные финансовые инструменты. Такая непрямая покупка фондовых индексов имеет ряд преимуществ, основное из которых — это простота и доступность. 

В заключение.

Как видите, правильно подобранная стратегия инвестирования способна приносить результаты превышающие показатели такого известного индекса, каким является S&P 500 Index.