С начала года, а если быть точным, с 5-го января, фондовый рынок начал Basse-фазу – он «остывает", на смену «быкам» пришли «медведи», курсы «пошли на юг». Можно приводить ещё много аллегорий и давать заумные определения происходящему, однако всё это описывает одно и то же – от своих максимумов рынок потерял в среднем 20% и не собирается на этом останавливаться.
А может, к нам прилетел «чёрный лебедь»?
Вдруг кто-то не знает, помимо быков и медведей на рынке водятся и прочие представители фауны, описывающие те или иные рыночные процессы или их участников. Так вот, «чёрный лебедь» олицетворяет неожиданное событие, способное оказать резко негативное влияние на рынок и, соответственно, на его курсы. Т.е., сидели все, так сказать, ни слухом, ни духом, и вдруг теракт 11 сентября 2001 года в Америке, или землетрясение в Японии с разрушением атомной станции Фукусима 11 марта 2011 года, или из свежего – локдаун в марте 2020 года как способ ограничить распространение COVID-a.
Так вот, совершенно точно, данный случай – не чёрный лебедь. Тогда, может, очередной экономический кризис? Нет, благо, не кризис! Или, лучше сказать, пока не кризис. А предпринимаемые всеми национальными и резервными банками действия на данный момент позволяют верить, что до кризиса и не дойдёт.
Содержание:
-
Когда же этому будет конец? Как долго может продлится «медвежий рынок»
-
Что и как можно торговать на «медвежьем рынке». Пример торговли волатильностью (с видео)
Ну почему он падает? Причины падения рынка
Ну, а что же тогда происходит, почему рынок падает? А падает он потому, что практически во всех странах национальные и резервные банки стали поднимать ключевую базовую ставку рефинансирования. Т.е. сейчас национальные и резервные банки сознательно поднимают процент, под который экономика их стран может получать кредиты на развитие и на поддержание бизнеса. И это происходит не из-за их меркантильных интересов. Это не «новая теория заговора", а вынужденная мера. Вы, конечно же, знаете, что обратная сторона бурного роста экономики – такой же бурный рост инфляции. Так вот, вышеописанные действия должны сдержать настолько быстрое развитие экономики, «охладить» её и, как следствие, снизить инфляцию.
Во избежание перегрева экономики, который в итоге приведёт к скачку инфляции, что, в свою очередь, усилит экономический кризис, и будет продолжаться подъём ключевой ставки. Деньги для бизнеса подорожали, поддерживать, а тем более развивать его сейчас, мягко говоря, затруднительно. Это и является одной из основных причин снижающихся курсов на фондовом рынке.
Это общая картина происходящего, которая в данный момент времени усугубляется ещё и тем, что экономика находится в особой, никогда ранее не происходившей фазе. В течение двух лет пандемии экономику обильно поливали деньгами – давали кредиты и дотации, снижали налоги и т.д. Два года население сидело по домам, не имея возможности привычно тратить деньги. И вот сейчас с падением всех запретов все кинулись тратить накопленные за два года излишки.
Естественно, такое бурное желание потреблять, да подкреплённое платежеспособностью, резко взвинтило инфляцию. А тут ещё и нефть с газом начали дорожать, что, со своей стороны, ускорило инфляционный рост, придав процессу давно уже позабытые темпы. Такого не было, как минимум, с начала ведения статистики, т.е. с 1949 года.
График показывает месячную динамику развития инфляции за прошедшие 12 месяцев, начиная с апреля 2021 года
На момент написания поста в Америке ключевую ставку уже подняли на 0,75% (на 0,25% в марте и на 0,5% в мае). Однако, такой подъём явно недостаточен и будет продолжаться дальше, как минимум, до середины будущего года.
Когда же этому настанет конец? Как долго может продлиться "медвежий рынок"?
Зачем вам вся эта информация? А разве вы не задаётесь вопросами: «Когда же наконец закончится это падение фондового рынка? Когда он снова начнёт расти?» Так вот вам и ответ: падение будет продолжаться в течение всего периода повышения ключевой ставки.
Предвижу и второй, сопутствующий моему прогнозу, вопрос: «Так что же тогда с нашими инвестициями будет, они совсем уйдут в келлер?» Поспешу вас успокоить. Если и дальше процесс охлаждения экономики будет протекать так же контролируемо со стороны национальных и резервных банков, то падение на бирже замедлится и курсы стабилизируются. Да, ещё не начнётся их рост, и они пока не вернутся к прежним значениям, но они перестанут снижаться. Но дьявол кроется в этом «ЕСЛИ».
У национальных и резервных банков нет права на вторую ошибку. Первую они уже сделали – банки слишком поздно, с опозданием на целый год, приступили к охлаждению своих экономик, что и привело к росту инфляции.
Вторая возможная ошибка кроется в темпах повышения ключевой ставки. Это повышение должно быть взвешенным. Слишком быстрое повышение действительно способно ударить по инфляции, но неминуемо приведет к рецессии экономики. А слишком медленное повышение не даст результатов в борьбе с инфляцией. И рецессия, и инфляция способны привести фондовый рынок в келлер. Как раз этот риск ошибки и является основной причиной начавшегося в начале года, продолжающегося сейчас с перспективой продолжиться и дальше "медвежьего рынка", который мы видим на своих биржевых графиках.
«Медвежий рынок» — это рыночная фаза, характеризующаяся постоянно снижающимися биржевыми курсами.
Бычьи и медвежьи периоды рынка на примере развития S&P 500 в период 1926 – 2022 гг.
Standard & Poor's 500 (S&P 500) — один из самых важных и значимых фондовых индексов в мире. Он составлен из акций 500 крупнейших публичных компаний США.
Медвежий рынок — рынок снижающихся курсов на акции. Медвежьим рынок считается, если после очередного курсового максимума произошло снижение курсов на 20 и более процентов.
Бычий рынок — рынок растущих курсов на акции. Бычьим рынок считается, если после очередного курсового минимума курсы выросли на 20 и более процентов.
За без малого столетний период в общей сложности существовало двенадцать бычьих и одиннадцать медвежьих рынков (в двенадцатом медвежьем рынке S&P 500 находится в данный момент времени, он ещё не завершился).
Эти данные имеют не видимую на первый взгляд, но при этом фундаментальную асимметрию. Медвежий рынок на Уолл-Стрит в среднем длится 16 месяцев, что в 5,5 раз короче средней длительности бычьего рынка, который длится в среднем 79 месяцев.
На бычьем рынке цены на акции растут примерно в пять раз выше, чем снижаются на медвежьем. С этой точки зрения зарабатывающие на понижении «медведи» структурно находятся в невыгодном положении по сравнению с «быками». Их риск намного выше, а их доход в большей степени зависит от гораздо более точных сроков и прогнозов, чем у «быков».
Я вернусь к этой диаграмме в следующем абзаце, а пока в качестве предварительного заключения подытожу, что медвежьи и бычьи рынки всегда были и будут снова и снова. Они сменяют друг друга, как ночь сменяется днём. Это постоянство перехода из одной рыночной фазы в другую неизбежно. Ошибочно было бы на этом концентрироваться. Правильнее (и прибыльнее) будет концентрироваться на понимании происходящего процесса, потому что из этого выстраивается наше поведение в момент протекания той или иной рыночной фазы.
Особенности «медвежьего рынка»
Как видите из приведённой диаграммы касательно медвежьего рынка, есть две хорошие новости:
- Медвежий рынок гораздо короче бычьего рынка.
- Изменение курсов медвежьего рынка не такое значительное, т.е. курсы падают не так сильно, как потом они взлетают при наступлении бычьего рынка.
Однако есть и две новости, которые, как минимум, должны настораживать:
- Медвежий рынок характеризуется низкими торговыми объёмами, поэтому изменение курсов происходит стремительно. Дневные торговые диапазоны в этом случае значительно превышают привычные дневные торговые диапазоны бычьего рынка.
- При медвежьем рынке значительно возрастают торговые риски.
На курсовом графике индекса S&P 500 видны два медвежьих рынка:
- вызванный локдауном в 2020-м году;
- текущий, начавшийся в начале 2022 года.
Эти медвежьи рынки имеют различные причины, что сказывается на их резко отличающихся характере протекания и Chart Pattern.
В 2020 году медвежий рынок был вызван внезапным известием о вводе локдауна из-за молниеносно распространяющегося вируса COVID-19. В новейшей истории мировое сообщество и мировая экономика впервые столкнулись с подобным вызовом (чёрный лебедь), и в это время мы видим вертикально падающие курсы индекса S&P 500. После четырёх недель обвал индекса S&P 500 достиг 35%, однако правительства большинства стран мира начали небывалую по своим масштабам стимуляцию и поддержку своих экономик, что привело к такому же вертикальному отскоку курсов. И уже спустя 4 месяца курсы индекса S&P 500 достигли докризисных значений. Медвежий рынок был завершён.
В начале 2022 года фондовый рынок достиг такого состояния перекупленности, что начал реагировать на намерения Американского FED Reserve начать с марта повышать ключевую ставку рефинансирования. Эта реакция и является началом "медвежьего рынка 2022". Поскольку рынку заранее известны намерения национальных и резервных банков и рынок задолго до оглашения новостей развития инфляции, занятости и т.д. относительно точно знает эти цифры, то и медвежий рынок на нём протекает достаточно плавно – "минус" 20,8% за период, равный 4,5 месяцам.
При условии, что национальные и резервные банки не допустят ошибочных действий, что не ухудшатся (особенно резко) геополитические новости, то и характер "медвежьего рынка 2022" не поменяется. Он ещё довольно долго (месяцы, или даже более года) будет снижаться. Достигнув "дна", долго будет торговаться около него, чтобы, уже оторвавшись от этого дна, ещё долго не переходить в бычий рынок.
Вот ещё один график и пояснения к нему
На дневном графике каждой свече соответствует временной промежуток равный 23-м часам. "Медвежий рынок 2022" заключён в красный прямоугольник. Хочу обратить ваше внимание на размер свечей, находящихся в прямоугольнике, и на размер свечей, которые относятся к бычьему рынку (т.е. на те, которые не попали в прямоугольник).
На свечи бычьего рынка просто любо-дорого смотреть.
- Все совершенно небольшого размера, и к тому же примерно все одинаковые, что говорит об узком дневном торговом диапазоне, и о высокой ликвидности торгов.
- Прежде чем свеча поменяет свой цвет, ей предшествует в среднем 6-7 свечей одного цвета. Т.е. примерно неделю мы видим рынок в одном направлении.
- У свечей отсутствуют, или же есть, но совершенно короткие, доджи (есть "тело" свечи, а над ним и под ним тоненькие линии – это и есть додж). Это говорит о низкой внутридневной волатильности и об отсутствии её значительного изменения.
На таком рынке дневной трейдер достаточно спокойно себя чувствует, он торгует с узким стоп-лоссом и не боится выноса из позиции в результате рыночных шумов.
На таком рынке прекрасно работают практически все опционные стратегии с проданными опционами (так называемые still holder strategy). Будь то вертикальные Spread или "календари". А особенно хорошо и с большой доходностью на таком рынке торгуются Covered Call и Protective Put.
Всё вышеперечисленное отсутствует на медвежьем рынке. Тут мы видим свечи большого размера, из которых по обе стороны торчат длинные доджи. Цвета свечей чередуются, в общем так себе перспективы для дневного трейдера.
Как видите из выше приведённых пояснений, «медвежий рынок» – это не просто перевернутый график «бычьего рынка». Эти рынки так же непохожи между собой, как и животные, их олицетворяющие. И понимание особенностей каждого является обязательным условием любого успешного инвестора или трейдера.
Что даёт понимание причин и особенностей «медвежьего рынка»
Зачем я так подробно описываю, казалось бы, совершенно понятные и совершенно очевидные вещи?
Ну, во-первых, не для всех они очевидны и далеко не всем они понятны. Помимо того, что уже достаточно давно инвестиции и торговля на фондовой бирже стали моей основной профессией и моим основным занятием (я инвестирую и торгую для себя и управляю инвестициями для других), я уже три года веду проект «Сам себе инвестор». В рамках этого проекта я показываю всем желающим свой метод инвестирования и торговли, сопровождаю их во время первых биржевых шагов, продолжаю видеть происходящее на их счетах так долго, как они это посчитают нужным (последнее, кстати, в данный момент времени оказалось самой востребованной опцией, т.к. видя происходящее на счёте, я по просьбе участника проекта могу вмешаться и оказать действенную помощь).
Так вот, должен констатировать, что участники «Сам себе инвестор», которые преследуют инвестиционные цели, имеют просадку своего портфолио в среднем на 6-8%, что значительно меньше, чем просадка индекса S&P 500, хотя и этих бухгалтерских или бумажных потерь могло бы и не быть. А вот у участников проекта, занимающихся активной торговлей, дела, мягко говоря, идут похуже. Многие, столкнувшись с медвежьим рынком, попросту не могут адекватно оценить связанные с ним риски и не могут воспользоваться огромными (именно, что огромными) шансами, которые даёт этот рынок.
Во-вторых, сплошь и рядом я сталкиваюсь с тем, что участник проекта растерян, а иногда и сильно испуган. Он не может объяснить себе происходящее, не понимает причины, а отсюда и его совершенно необдуманные действия. Именно так – необдуманные и, что ещё хуже, ведущие к очередному провалу. В сотый раз участник проекта пытается применить один и тот же торговый или инвестиционный Setup, в сотый раз вынужден закрываться с убытком, однако вместо пересмотра и переоценки своих действий, готовится открыть позицию в сто первый раз. Скажу вам, что и в сто первый, и в тысячу первый раз (если конечно у него хватит денег так надолго) результат будет прежним – убыток.
Поэтому всё вышенаписанное, всё то время, которое я проинвестировал в этот пост, должны донести до вас следующее:
«Медвежий рынок» — НЕ ВРАГ И НЕ СМЕРТЕЛЬНЫЙ ПРИГОВОР ВАШЕМУ ТОРГОВОМУ ИЛИ ИНВЕСТИЦИОННОМУ СЧЕТУ.
Понимание причин, вызвавших медвежий рынок, даёт мне представление о том, как он будет протекать, как долго может продлиться, возможно ли усугубление ситуации. Соответственно сформировав для себя представление о текущем медвежьем рынке, я намечаю необходимые шаги и выстраиваю своё дальнейшее поведение на нём.
Понимая, что ситуация вызвана вполне ожидаемыми и необходимыми действиями национальных и резервных банков, я не жду, что курсы будут резко и вертикально падать. Я готов к тому, что процесс снижения будет достаточно длительным с постоянными отскоками курсов вверх. Таким же плавным и длительным я ожидаю и восстановление рынка, но до этого ещё долго. И вот, что я, согласно моему пониманию и моим ожиданиям, предпринял.
- Закрыл все позиции в спекулятивном портфолио, состоящем из Momentum-акций (импульсных акций). Они продолжат падать, и позже я их смогу купить гораздо дешевле, чем сейчас. А раз так, то зачем в них сидеть, наблюдая как всё больше и больше «краснеет» моё спекулятивное портфолио.
- Дивидендное инвестиционное портфолио. Здесь ничего не продаю. Логика построения этого портфолио ориентирована на получение дивидендов, и курсовое движение в данном случае меня не интересует. Дивидендные акции, хотя и в меньшей степени, чем остальные, но всё же подешевеют. А раз так, то зачем покупать сейчас, если через время будет дешевле! К слову, я с июля 2021 года не покупал новые акции в своё дивидендное портфолио, считая, что они сильно «перекуплены». Честно говоря, я ожидал, что медвежий рынок начнётся ещё прошлой осенью.
А ещё этим постом я пытаюсь донести, что: СТРАТЕГИИ, КОТОРЫМИ ВЫ ЗАРАБАТЫВАЛИ НА «БЫЧЬЕМ РЫНКЕ», НЕ РАБОТАЮТ ВО ВРЕМЯ «МЕДВЕЖЬЕГО РЫНКА»
Понимание типичного поведения курсов во время медвежьего рынка даёт мне чёткое представление о том, какие стратегии я могу использовать, а какие должны ждать своего часа.
Что и как можно торговать на «медвежьем рынке». Пример торговли волатильностью (с видео)
Выше я уже писал, что для медвежьего рынка характерны большие внутридневные торговые диапазоны. Он плохо держит направление движения курсов, а ещё для него характерна быстро меняющаяся волатильность. По опыту я знаю, что даже из бывалых инвесторов-трейдеров единицы уделяют внимание волатильности, а единицы из этих единиц торгуют ею. Именно торгуют, т.к. это абсолютно не инвестиционный продукт.
В задачу этого поста не входит рассказывать о волатильности, об особенностях торговли ею. В этом посте я хотел вам показать, что медвежий рынок – это шанс для инвестора и свободный от стресса заработок для трейдера. Шанс с заработком у вас будет, если вы уделите внимание пониманию природы медвежьего рынка и моделированию его протекания, а также, если вы поменяете своё поведение на нём и, конечно, если добавите в свои торговые инструменты волатильность. Сейчас для неё самое время.
С возвращением быков вернутся стратегии, позволяющие зарабатывать больше и быстрее, чем торговля волатильностью. А сейчас она, безусловно, королева рынка! Именно сейчас торговля волатильностью позволит вам зарабатывать на «хлеб с маслом и черной икрой». Я постоянно использую её в своей торговле и не делаю из этого секрета и для участников проекта "Сам себе инвестор"
Участвуйте в регулярно проходящих в Zoom круглых столах «Options Strategy — учим, обсуждаем, торгуем». На них я рассказываю о торговле опционами, показываю всё на практике, отвечаю на вопросы, дискутирую. Записываю и выкладываю в Facebook-группу "Options Strategy – учим, обсуждаем, торгуем" видео с ответами на вопросы, полезные видео при возникновении на рынке интересных ситуаций, видео с рассказами об открытых и открываемых позициях, подробно объясняю логику входа, удержания и выхода из позиции. Как, например, в этом видео. Посмотрите его обязательно.
Внутри торгового дня произошёл резкий рост волатильности. В видео я рассказываю о причинах роста, о том, как используя опционы совершить трейд с низком риском и высоким доходом.
Спасибо, что посмотрели данное видео! Уверен, оно убедило вас в том, что торговля волатильностью – это далеко не высшая математика. С волатильностью всё проще и понятнее, и на ней к тому же зарабатывают деньги!
Подписывайтесь на мой блог, присоединяйтесь к Facebook-группе, и вы гарантированно не пропустите ни одного видео, ни одного приглашения на очередной круглый стол.
Буду рад вам, и до встречи на следующем круглом столе!
Первые письма придут уже очень скоро.
Убедитесь, что они не попадут в спам. (как это сделать?)
Первые письма придут уже очень скоро.
Убедитесь, что они не попадут в спам. (как это сделать?)
