В последнее время финансовые новостные ленты все чаще упоминают Уоррена Баффетта в связи с теми или иными событиями. На прошедшей неделе он, похоже, стал абсолютным лидером по частоте упоминаний, оставив позади даже Трампа и Маска. Если учесть, что новости о последних подаются по несколько раз, причем каждая следующая часто опровергает предыдущую, то можно сказать, что финансовая пресса почти молчала о «рыжем короле» и «обкуренном марсианине». Другое дело — Баффетт: новости о нем сыпятся как из пулемета. Постараюсь пройтись по ним, надеясь, что ничего не упущу.
С конца 2022 года Баффетт уже девять кварталов подряд только продает акции. Это стало своеобразным рекордом — таких длительных распродаж в истории Berkshire Hathaway Inc еще не было.
Каких-либо объяснений по этому поводу Баффетт не дает. Однако можно с уверенностью предположить, что он распродает сильно подорожавшие и переоцененные компании, предчувствуя значительную коррекцию рынка. А раз так, то все хорошее, что сейчас «переоценено», завтра может оказаться доступным по реальной или даже более низкой стоимости.
Уже второй квартал подряд Berkshire Hathaway Inc не покупает обратно свои акции, то есть не проводит байбэки (buybacks).
Байбэк — это процесс обратного выкупа компанией своих акций. Как правило, компании проводят его, будучи уверенными в росте стоимости своих акций.
Самое простое и логичное объяснение отсутствия байбэков — это то, что компания Berkshire Hathaway Inc переоценена рынком, и даже за «собственное дитя» Баффетт не готов платить больше, чем оно того стоит. Однако все экономические показатели компании выглядят отлично — она действительно немного переоценена, но всегда была такой, и эта переоценка не столь критична, как переоценка рынка в целом.
Учитывая все вышесказанное, я думаю, что Баффетт ожидает значительных рыночных изменений и уверен, что рыночные курсы, включая курс Berkshire Hathaway Inc, будут корректироваться. А значит, время для оправданного обратного выкупа еще впереди.
Ну и, учитывая, что акции из портфеля распродаются, а обратные выкупы собственных акций не происходят, неудивительно, что наличный резерв (cash reserve) компании Berkshire Hathaway Inc из месяца в месяц бьет предыдущие рекорды и достиг небывалой суммы в 334 миллиарда долларов.
Однако ошибочно думать, что все эти деньги лежат «мертвым грузом» на банковских счетах компании. На них Berkshire Hathaway покупает государственные облигации. Таким образом, только проценты по ним приносят гарантированные 13 миллиардов долларов в год.
Этот резерв составляет 27% от общего капитала компании Berkshire Hathaway, что тоже является рекордом — еще никогда компания не имела такого высокого процента cash reserve.
На своем ежегодном выступлении перед акционерами Berkshire Hathaway Уоррен Баффетт говорил:
«С моих первых дней на фондовом рынке я всегда держал не менее 80% своего чистого капитала в акциях. Моим предпочтительным статусом в то время был 100% — и остается таковым до сих пор. Текущая позиция Berkshire в размере 80% или около того в компаниях является результатом того, что мне не удалось найти целые компании или небольшие их части (т. е. ликвидные акции), которые соответствовали бы нашим критериям долгосрочного вложения. В прошлом мы с Чарли время от времени сталкивались с подобными ситуациями, требующими больших денежных переплат за компании. Эти фазы никогда не бывают приятными; они также никогда не бывают постоянными».
То есть Баффетт еще в 2021 году говорил, что рынок переоценен и покупать уже нечего. С того времени американский фондовый рынок вырос на 68%, что еще больше усугубило ситуацию с поиском реально оцененных компаний.
В прошедшем четвертом квартале 2024 года в портфеле Berkshire Hathaway произошли следующие изменения.
Были полностью проданы позиции в Vanguard S& P 500 ETF, SPDR S& P 500 Trust (оба являются ETF-фондами, отражающими развитие американского фондового рынка) и ULTA Beauty — компании, продающей через собственные косметические студии и салоны мужскую и женскую парфюмерию, косметику, средства по уходу за ногтями, телом и волосами.
Интересно, однако, что в прошлом квартале Баффетт снова начал увеличивать свою позицию в акциях компании Apple.
После сокращения примерно на 104 миллиарда долларов в четвертом квартале 2023 года сумма увеличилась на 5 миллиардов долларов до 75 миллиардов долларов в четвертом квартале 2024 года.
Баффетт утверждает, что Apple останется их крупнейшей инвестицией, если распределение капитала не изменится.
В заключение хочу привести график «Индикатора Баффетта» (Buffett Indicator).
Buffett Indicator отражает отношение общей рыночной стоимости США к ВВП (Total US Market Value/GDP). Он показывает, насколько дорогими (переоцененными) являются акции в данный момент.
Сейчас его показания превысили отметку в 210%.
Сам Баффетт объяснял показания индикатора следующим образом: «Когда его значение приближается к 200%, как это было в 1999 году, мы уже играем с огнем».
Первые письма придут уже очень скоро.
Убедитесь, что они не попадут в спам. (как это сделать?)
Хочу напомнить вам, что в рамках моего проекта «Сам себе инвестор» я регулярно публикую новые посты и снимаю видео. В них я рассказываю об инвестировании в дивидендные акции, делюсь анализом акций и предприятий — кандидатов для будущих инвестиций, а также показываю, какие сервисы я использую. Чтобы не пропустить публикации и выход новых видео, подпишитесь на рассылку уведомлений в Telegram, WhatsApp или по электронной почте. Так вы гарантированно не пропустите важную информацию и всегда будете в курсе актуальных событий.
Первые письма придут уже очень скоро.
Убедитесь, что они не попадут в спам. (как это сделать?)
