В последнее время я всё чаще вижу, как такие понятия, как GEX (Gamma Exposure), используются в контексте Copy Trading.
Создаётся впечатление, что достаточно «подсмотреть» чужую сделку — и результат можно просто повторить.

На практике это не работает. И сейчас я объясню — почему.

---

Что такое GEX и почему он важен

Gamma Exposure — это показатель, который отражает,
как опционные позиции участников рынка влияют на движение цены базового актива.

Проще говоря, GEX помогает понять:

• где рынок становится чувствительным к движению цены;

• в каких зонах усиливается или ослабевает волатильность;

• почему в одни моменты рынок «тянет» обратно, а в другие — начинает ускоряться.

Но важно понимать одну вещь: GEX — это не сигнал.
Это контекст.

GEX — это состояние рынка, а не инструкция

В видео я показывал ситуацию на опционах SPX, где структура рынка и распределение гаммы
требовали перестройки позиции в рыночно-нейтральную.

Это решение принималось не потому, что «так показал индикатор»,
а потому что:

• изменилась структура риска;

• дельта позиции стала несимметричной;

• рынок начал вести себя иначе, чем в базовом сценарии.

Такие решения невозможно корректно повторить, если вы просто видите факт входа или выхода.

Почему Copy Trading не работает в контексте GEX

Copy Trading предполагает, что вы копируете действие.

Но в случае с GEX важны не действия, а причины, по которым они совершаются.

Когда вы копируете сделку:

• вы не знаете, какая гамма стоит за позицией;

• не понимаете, почему позиция стала рыночно-нейтральной;

• не видите, какой риск трейдер хотел убрать, а какой — оставить.

В итоге копируется форма, но не содержание.

Рынок меняется — и позиция должна меняться вместе с ним

В опционной торговле, особенно на индексах вроде SPX, позиция — это не фиксированная конструкция. Она постоянно меняется:

• по дельте,
• по гамме,
• по профилю риска.

Решения принимаются по ходу движения рынка, а не по заранее заданному шаблону.

Именно поэтому Copy Trading создаёт опасную иллюзию контроля, когда на самом деле контроль над риском отсутствует.

Главное, что стоит зафиксировать

GEX — это инструмент анализа, а не кнопка «войти» или «выйти».

Copy Trading может показать, что сделал другой трейдер, но никогда не покажет:

• почему он это сделал;

• какой риск он в этот момент принимал;

• какой риск он сознательно убрал.

А в опционах именно это и является ключевым.

Вывод

Работа с GEX требует понимания структуры рынка и умения адаптировать позицию под меняющиеся условия. Без этого:

• копирование сделок превращается в угадывание;

• управление риском исчезает;

• результат становится случайным.

Именно поэтому я снова и снова возвращаюсь к одной мысли: важно понимать рынок, а не копировать чужие действия.

Часто задаваемые вопросы о GEX и Copy Trading

Что такое GEX (Gamma Exposure) простыми словами?

GEX показывает, как опционные позиции участников рынка влияют на поведение цены базового актива.
Это не торговый сигнал, а контекст, который помогает понять, где рынок становится устойчивым, а где — более чувствительным к движению.

Можно ли использовать GEX как точку входа?

Нет. GEX не предназначен для точных входов или выходов.
Он используется для оценки структуры рынка и потенциального поведения цены, а не для генерации сигналов.

Почему GEX не подходит для Copy Trading?

Потому что Copy Trading передаёт только факт сделки,
но не передаёт:

• структуру опционной позиции,

• текущий риск-профиль,

• причины изменений дельты и гаммы.

Без этого GEX теряет смысл.

Если я вижу сделку профессионала, разве этого недостаточно?

Недостаточно. Вы видите результат решения, но не видите:

• какие риски были приняты,

• какие убраны,

• при каких условиях позиция могла быть изменена или закрыта.

В опционах именно это и определяет результат.

Можно ли «научиться GEX» и тогда копировать сделки?

Даже при понимании GEX копирование остаётся проблемой.
Решения в опционах принимаются в динамике,
с учётом изменения рынка, волатильности и времени.

GEX — это часть процесса, а не инструкция.

Почему в видео позиция была переведена в рыночно-нейтральную?

Потому что структура рынка изменилась,
и асимметрия риска перестала быть выгодной.

Это решение было направлено
на снижение риска, а не на попытку заработать больше.

Подходит ли GEX частному инвестору?

Да, если он используется как инструмент понимания рынка,
а не как сигнал.

GEX помогает:

• лучше оценивать риски,

• понимать поведение рынка,

• принимать более взвешенные решения.

Главная мысль FAQ

GEX нельзя «скопировать».
Его можно только понять и встроить в собственный процесс принятия решений.

Нужно ли всегда держать опцион до экспирации?

Нет. В большинстве случаев ожидание экспирации не является оптимальной стратегией.
Опционная позиция должна существовать до тех пор, пока сохраняется логичное соотношение риска и потенциального результата.

Почему раннее закрытие позиции не считается ошибкой?

Потому что рынок — динамичен.
Если профиль риска меняется, а дополнительная потенциальная прибыль становится ограниченной, закрытие позиции — это осознанное управление, а не ошибка.

Не лучше ли «подержать ещё», если рынок может пойти дальше?

Желание «подержать ещё» чаще всего эмоциональное.
Задача инвестора — не забирать максимум возможного, а работать с вероятностями и асимметрией риска.

Подходит ли такой подход только для опционов?

Принцип универсален.
Однако в опционах управление позицией особенно важно, поскольку на результат влияет не только направление рынка, но и время, и изменение волатильности.

Как понять, что соотношение риск / результат ухудшилось?

Это происходит, когда:

• значительная часть ожидаемой прибыли уже получена;

• дальнейший рост становится менее вероятным;

• потенциальный убыток при неблагоприятном сценарии заметно возрастает.

Является ли ранний выход признаком отсутствия дисциплины?

Наоборот.
Дисциплина — это способность пересматривать решение при изменении условий, а не следовать плану механически.

Главная мысль

Ранний выход из позиции —
это не про страх,
а про управление риском и капиталом.

Круглый стол инвестора

Я регулярно провожу онлайн-встречи «Круглый стол инвестора» — это формат спокойного и содержательного общения для тех, кто хочет глубже разобраться в инвестициях и опционах.

На встречах мы:

• обсуждаем текущую ситуацию на рынках
• разбираем реальные инвестиционные и опционные позиции
• говорим об управлении рисками и сценариях
• отвечаем на вопросы участников
  
  

 

Если ты хочешь принять участие в следующей онлайн-встрече
«Круглый стол инвестора»,
подпишись на рассылку с информацией о её проведении по ссылке ниже.

Буду рад увидеть тебя на встрече
и ответить на все твои вопросы.