В предыдущем посте ты узнал, что в зависимости от того, где в момент покупки по отношению к цене базового актива находится страйк опциона, они бывают трёх категорий: «вне денег», «на деньгах» и «в деньгах». Я даже рассказал о преимуществах и рисках, которые несут нам покупки опционов той или иной категории. Однако, несмотря на то, что всё мною рассказанное не является тайной, несмотря на то, что не я первый и не я единственный об этих преимуществах, а главное об этих недостатках рассказываю, абсолютно все без исключения новички делают одну и ту же ошибку.

И если ты думаешь, что после прочтения этого поста ты сможешь её избежать, если я надеюсь, что этот пост тебя от неё убережёт — так мы оба стопроцентно ошибаемся. Так зачем же тогда этот пост? А затем, чтобы тебе было куда вернуться и почитать, что же стало причиной твоих убытков, а возможно и причиной «слитого» депозита. Однако если тебя это успокоит, то я ещё раз скажу: эту ошибку делали все, мимо неё не прошёл ещё ни один новичок.

Все делали и все новые будут это делать — а именно покупать OTM опционы. Покупать потому что опционы «вне денег» стоят дёшево, потому что «если выстрелит — заработаю много».

И именно здесь начинается главная ошибка.

Иллюзия дешёвого опциона

Да, действительно, OTM опцион выглядит привлекательно:

у него визуально маленький риск
тебе нужна небольшая сумма для входа
он имеет большой потенциальный процент прибыли

Всё это в сумме кажется идеальной сделкой. Но проблема в том, что:

дешёвый опцион — это не «выгодный»
дешёвый опцион — это маловероятный

Разве не по этой причине он стоит так дёшево? Разве не потому, что у него мало шансов, рынок оценивает его дешевле опционов «на деньгах», не говоря уже об опционах «в деньгах».

Что ты на самом деле покупаешь

Когда ты покупаешь OTM опцион, ты покупаешь:

не движение
не рынок
а надежду на движение

Пример:

акция стоит 100
ты покупаешь Call 110

Чтобы заработать, рынку нужно:

не просто пойти вверх
а пойти сильно
и сделать это быстро

Время против тебя

И вот здесь включается главный враг новичка:

временной распад

Каждый день:

шанс на движение уменьшается
времени становится меньше
цена опциона падает

Даже если рынок чуть растёт — ты всё равно можешь терять деньги.

Пример: два опциона — разная цена, разная реальность

Давай возьмём живую ситуацию и сравним на цифрах. Условия:

Акция стоит 100
До экспирации 30 дней
Ты ожидаешь рост

Ты покупаешь два разных Call опциона:

Тип	Страйк	Цена опциона (премия)
OTM	110	2.00
ITM	90	12.00

Кажется, что OTM выгоднее? Он дешевле в 6 раз! Сейчас проверим.

Сценарий 1: Акция выросла до 105 за 20 дней

	OTM Call 110	ITM Call 90
Цена опциона через 20 дней	~1.20	~15.50
Твой P& L	−0.80	+3.50
Результат	убыток	прибыль

OTM — в минусе, хотя акция выросла. Почему? Потому что времени осталось мало, а страйк (110) так и не достигнут.

Сценарий 2: Акция резко выросла до 120 за 20 дней

	OTM Call 110	ITM Call 90
Цена опциона через 20 дней	~10.00	~30.00
Твой P& L	+8.00	+18.00
Результат в %	+400%	+150%

OTM дал красивый процент. Но в реальных деньгах ITM принёс в 2 раза больше.

Сценарий 3: Акция осталась на 100 до экспирации

	OTM Call 110	ITM Call 90
Цена на экспирации	0	10 (внутренняя стоимость)
Твой P& L	−2.00	−2.00

Потери одинаковые в деньгах? Нет! Ты потерял:

на OTM: 100% от вложенного
на ITM: ~17% от вложенного

При этом ITM вернул тебе 10 из 12.

Главный вывод из примера

	OTM	ITM
Цена	дешёвый	дорогой
Риск потерять всё	высокий	низкий
Нужное движение	сильное и быстрое	умеренное
При росте 105	убыток	прибыль

Как видишь: » OTM — это лотерея. ITM — это работа».

«Покупая дешёвый опцион, ты покупаешь не выгоду, а статистику против себя»

Почему 80% таких опционов сгорают

Ты уже знаешь: большинство купленных опционов истекают без стоимости.

И это не случайность. Причина: комбинация трёх факторов:

низкая вероятность
необходимость сильного движения
давление времени

Вот именно поэтому и существует эта статистика, что 80% всех опционов, находящихся в момент покупки «вне денег», не принесут покупателю дохода. Иными словами, в 8 из 10 случаев покупатель опциона не зарабатывает на OTM опционах. Ну, а кто же тогда зарабатывает в этих 8 из 10 случаях? Кто этот баловень рынка? А это продавец опциона, но о них я расскажу в следующих постах.

Приведу тебе ещё такую статистику и хотя цифры примерные, но они подтверждают сказанное мною выше.

Мини-таблица вероятностей (примерная)

Тип опциона	Примерная вероятность быть в деньгах на экспирации
OTM (далеко)	5–15%
ATM	30–50%
ITM (глубоко)	70–90%

Главная ошибка мышления

Новичок думает:

«я рискую мало — значит это безопасно»

Но в реальности:

он просто часто и системно теряет

Реальность

OTM опционы:

дешёвые
но с низкой вероятностью
и быстрым распадом

ITM опционы:

дороже
но ты платишь не за «цену»
ты платишь за вероятность

Самый важный момент

Опционы — это не про «купить подешевле».

Опционы — это про баланс риска и вероятности.

Почему новички застревают

Они делают это снова и снова:

покупают дешёвые опционы
ждут «выстрела»
теряют деньги
повторяют

Потому что иногда это срабатывает — и создаёт иллюзию системы. Но это только верхушка айсберга. Почему же мозг упорно заставляет тебя делать это снова и снова? Даже когда ты уже всё понял? Даже когда прочитал эту статью? Сейчас разберём.

Почему эта ошибка повторяется — психологический якорь

А теперь самое неприятное. Ты уже понял, что OTM — это плохая идея. Ты уже увидел цифры. Ты уже знаешь про статистику. Но твой мозг — он хитрее. Вот почему эта ошибка будет возвращаться снова и снова.

Дело в дофамине.

Когда ты редко, но попадаешь в «выстрел» — покупаешь дешёвый опцион за 2, а он превращается в 10, 20 или даже 50 — твой мозг запоминает это как событие. Ярко. Эмоционально. Победоносно.

А десятки мелких проигрышей по 2–5 долларов — они не запоминаются. Они скучные. Они не вызывают отклика. Они просто «было и прошло».

Именно так и формируется ловушка. Мозг говорит тебе: «Помнишь, как ты круто заработал? Давай ещё раз!» — а про все убытки он молчит.

В итоге ты застреваешь в цикле:

редкий выигрыш → всплеск дофамина → желание повторить → снова проигрыши → снова редкий выигрыш

И так годами.

Поэтому единственный способ выбраться — перестать охотиться за эмоциями и начать считать вероятности холодной головой. Но это, как ты понимаешь, уже совсем другая история.