«Круглый стол инвестора» на тему: «Рынок падает, что на нем торгуем?»

Мы привыкли к изменениям в повседневной жизни, некоторые изменения так вообще носят сезонный характер. Например: как минимум два раза в году, мы меняем свой гардероб, с зимнего на летний и наоборот. В буквальном смысле «переобуваться» нас заставляет чисто практическая необходимость: ходить не по сезону — не принято, неудобно, не практично и, в конце-концов, опасно для здоровья. Т.е. повторяющиеся, необходимые перемены не являются для нас проблемой, они наша жизненная рутина. Перестать следовать этой рутине — это подвергнуть себя риску переохладиться, или перегреться, со всеми вытекающими отсюда негативными последствиями.

Перенося эту аллегорию на фондовый рынок, я уверяю вас, что и на нём существует необходимость в «переобувании» и, даже весьма регулярная потребность. Конечно не два раза в году, а гораздо реже, но через определённые промежутки времени, эта необходимость «переобувания» возникает.

Эти, определённые промежутки времени — не что иное, как фазы/циклы меняющейся рыночной конъюнктуры. А «переобувание» — не что иное, как смена торговых и инвестиционных стратегий, при переходе одной конъюнктурной фазы/цикла рынка в другую.

Общую ситуацию в национальной экономике называют конъюнктурным/деловым циклом. Этот конъюнктурный/деловой цикл отражает общий объем производства и услуг экономики с течением времени. Соответственно этот объем производства и услуг не всегда одинаковый, он подвержен постоянному изменению. Измеряя и отслеживая его изменения, можно получать представление о состоянии экономики. В каждой стране, есть организации занимающиеся отслеживанием состояния конъюнктуры. Полученные результаты являются важным сигналом для правительств, национальных и резервных банков, управленцев самых различных уровней, аналитиков, а также для инвесторов. Каждая из перечисленных групп по своему использует данные о состоянии и изменении конъюнктуры:

• правительство для измерения и отражения эффективности своего правления
• национальные/резервные банки ориентируются на данные о состоянии и изменении конъюнктуры, для принятия решений относительно ключевой ставки рефинансирования

• управленцы, на различных уровнях, используют эти данные, для принятия решений в объеме зоны своей ответственности

• аналитики для создания прогнозов и рекомендаций

• инвесторы ориентируются на данные о состоянии и изменении конъюнктуры, для приема своих инвестиционных и торговых решений.

В рыночной экономике существуют четыре конъюнктурных/деловых цикла, волнообразно сменяющих друг друга.
- после цикла "спад/рецессия", под действием стимулирующих механизмов со стороны центробанка и государства (снижение ключевой ставки рефинансирования, денежные интервенции, снижение налогов) происходит "оживление" экономики. Бизнес, благодаря "подешевевшим" кредитам, через покупку центробанком облигаций, в результате снизившимся налогам, получает денежную ликвидность, начинает увеличивать объемы своего производства. Возникает недостаток рабочих мест и конкуренция на рынке труда, следствием чего станет создание новых рабочих мест, увеличение заработной платы уже занятым и вновь приходящим рабочим и служащим. Население, как и бизнес, получившее доступ к "подешевевшим" кредитам, с одной стороны и испытавшее, благодаря росту заработной платы и снижению налогов, улучшение покупательской способности, начинает больше тратить, откладывать, инвестировать. Что благоприятно влияет на развитие бизнеса и государства. Этот цикл характеризуется началом всеобщего роста: производства, рынка труда, покупательской способности, конзумного оптимизма и инфляции. Однако, пока, этот рост идёт незначительными темпами. Инвесторы начинают осторожно, но с возрастающими темпами и усилиями инвестировать, что вызывает рост цены акций и недвижимости.
- всё также продолжается рост производства, на рынке труда возникает дефицит кадров, потребители покупают всё и "за любые деньги". Поставщики не успевают поставлять материалы и комплектующие, возникает "задержка" поставок. Продавцы постепенно поднимают цены, но это не снижает "потребительский бум". Продолжается общий рост: производства, потребления, рынка труда и инфляции. Инвесторы покупают не обращая внимание на "переоцененность" акций и недвижимости, что всё выше и выше поднимает цены на фондовом рынке и на рынке недвижимости. Наконец, конъюнктура достигнет своей наивысшей точки развития, характеризующейся стремительно возросшей инфляцией, наибольшим показателем занятости с рынка труда. Наступил "конъюнктурный бум".
- национальный банк, озабоченный темпами роста инфляциями, показателями с рынка труда, покупательской способностью населения принимает решение о первых шагах для начала "остывания" экономики. Снижаются интервенции в экономики, через покупку облигаций, начинается пошаговый подъем ключевой ставки рефинансирования. Постепенно ликвидность бизнеса начинает снижаться, что приводит падению темпов и объемов производства. Начинается сокращения количества занятых на рынке труда и снижение их заработной платы. Инфляция всё ещё высокая, но рост ее прекратился. В преддверии дальнейшего "остывания" снижается стоимость энергоресурсов и сырья для производств. Фондовый рынок начинает "сползать", рынок недвижимости остановился в росте. Всё это характеризует фазу "остывание", в которой мировая экономика, на момент написания блога, и находится.
- ключевая ставка, в своем номинальном значении, превысила величину инфляции. Ликвидность бизнеса и потребителей находится на минимальных отметках. Рынок труда демонстрирует высокий показатель безработицы. Темпы производства снизились, а темпы роста ВВП (внутреннего валового продукта) находятся на нуле, или в "отрицательной" зоне - всё, нас можно поздравить, мы в "рецессии"! В самой рецессии нет ничего смертельного, главное, чтобы она была как можно краткосрочнее, ведь за ней неминуемо наступит "оживление" И всё повторится снова. В этой фазе цены на фондовом рынке достигли своих минимумов, пора подумывать о новых инвестициях.

Поделиться:

Как вы видите из пояснения к диаграмме, экономика не всегда одинакова. Каждая конъюнктурная фаза накладывает на нее свой отпечаток, происходят изменения в бизнесе, на рынке труда. Изменяется денежная ликвидность и меняют своё поведение потребители. К каждой конъюнктурной фазе «подстраивается» бизнес, подстраиваемся мы, как потребители и глупо было-бы, не подстраиваться как инвестор. И порою эта глупость обходится инвестору «в круглую копеечку».

С середины 2009-го года и вплоть до начала 2022-го года, фондовый рынок находился в «бычьем рынке». Были незначительные корректуры, которые тут-же, с помощью Fed Reserve и без него, «выкупались», однако за этот, для рынка, относительно короткий срок курсы выросли в 6,03 раза.

Источник: Trading View

Находящаяся, с начала двухтысячных годов, в конъюнктурном буме экономика США постепенно «охлаждалась» действиями FED Reserve, планомерно, с 2005-го года, повышающего ключевую ставку рефинансирования. И все-бы ничего, однако «перекупленный и перекредитованый» американский рынок недвижимости не выдержал давления выросших расходов на обслуживание, ранее взятых, кредитов под залог недвижимости и «пузырь на рынке американской недвижимости лопнул». В 2008 году разразился, до того времени, невиданный по своему масштабу финансовый кризис, вызванный кризисом банковского сектора, попавшего под давление проблем американского рынка недвижимости.

Кризис начали «лечить» резким снижением ключевой ставки, с 5,25 до символических 0,25 процентов, и прямой финансовой интервенцией в рынок американских облигаций. Все эти действия «оживили», впавшую в рецессию экономику и на фондовом рынке, на последующие 12 лет, «воцарились быки».

Внезапный кризис марта 2020-го года, вызванный вспышкой вируса COVID-19 и последующим Lockdown, перерос в самую короткую в истории рецессию. Которую успешно преодолели еще большим снижением ключевой ставки, увеличением объема прямой интервенции в рынок облигаций и, теперь уже, и в фондовый рынок. Прямую, в виде «вертолетных денег», поддержку получили бизнес и потребители, а также были снижены налоги. Всё это благоприятно сказалось на экономике и «быки восторжествовали» с новой силою.

Небывало «расцвёвшую» мировую экономику, самое позднее, летом 2021-го, нужно было начать охлаждать, однако ФедРезерв продолжал «водить хороводы вокруг фондового рынка» и курсы на нём росли, росли и росли. И лишь в начале 2022-го года, когда инфляция уже не просто росла, а летела в направлении «to the Moon», ФедРезерв начал резкое охлаждение американской экономики. Его примеру не спешили последовать коллеги из остальных национальных и резервных банков. Особо отличилась, на поприще «не вижу проблем», президент EZB (Европейского Центробанка) Christine Lagarde, которая вплоть до двузначной инфляции, твердила мантру «у нас всё под контролем, у нас всё нормально, наши проблемы носят краткосрочный, проходящий характер».

Результатом того, что абсолютно все, без исключения, национальные и резервные банки «проспали» начало подъема своих ключевых, ставок стал резкий и агрессивный характер, начавшегося в начале 2022-го года «медвежьего рынка».

За прошедшие 9 месяцев индекс американских акций S&P500 потерял 25% и это ещё далеко не предел, и этому ещё не видно конца.

Поделиться:

Хорошо «работавшие» 12 лет подряд, на «бычьем рынке», торговые стратегии, в силу изменения характера и направления движения рынка, с начала 2022 перестали радовать инвесторов и трейдеров своей результативностью. 

Покупка акций, продажа Put опционов (Short Security Put), покупка акции и продажа на неё Call опциона (Covered Call), все эти стратегии хорошо работают на «растущем», или на «вяло растущем» рынке, принося двузначную годовую доходность. А вот в силу того, что рынок изменил своё направление, их использование не является больше результативным и зачастую приносит ощутимые потери. 

Покупка, или как ещё говорят, построение спредов на опционах, на «бычьем рынке» поражали своей результативностью, а сейчас поражают способностью приносить убытки. И какие-бы спреды не строил трейдер, или инвестор (будь это Debit/Credit Vertical Spread, Calendar Spread, Iron Condor, Butterfly и т. д.) все они, благодаря высокой волатильности базового актива (акции, индекса акций), в основном приносят только-лишь одну «головную боль».

Создаётся какая-то удручающая картина, получается, что на «медвежьем рынке» инвестору и трейдеру нечем торговать? Совершенно не так! Есть масса стратегий, прекрасно «работающих» именно на «медвежьем рынке», приносящих высокую доходность, имеющих один к трём, а зачастую и выше, отношение риск/заработок, при проценте выигрыша значительно выше 50.

Проблема лишь в том, что «бычий рынок» длился слишком долго и многие инвесторы и трейдеры, которые на рынке менее 12 лет, ничего другого-то и не видели. И вот на «медвежьем рынке» они оказались попросту дезориентированными и, или перестают, «до лучших времён»,  торговать и инвестировать, или их активность несёт «убыток» в портфолио. Можно было-бы успокоится и подождать «лучшие времена», однако как быстро они вновь наступят? Я так предполагаю, что и весь будущий год у нас пройдёт под управлением «медведей».  К тому-же успешный трейдер и успешный инвестор должны уметь доходно торговать на любом рынке. 

На недавно прошедшем в Zoom-e  «Круглом столе инвестора», участники Facebook группы «Options Strategy — учим, обсуждаем, торгуем» рассматривали сложившуюся ситуацию на рынках и разбирали стратегии, которые «работают» в сложившийся ситуации. 

Подробно разбирали:

• почему именно сейчас создалась для этих торговых и инвестиционных стратегий «рабочая» ситуация
• какие инструменты и как, используются в этих стратегиях

• точки «входа»

• возможные «worse case» сценарии, при использовании этих стратегий

Формат встреч в Zoom-e «Круглый стол инвестора» существует чуть больше года. Он позволяет очень эффективно рассматривать, как с теоретической, так и с практической стороны, любые выносимые на него темы. Я его использую для:

• обсуждения рыночной ситуации и рыночных новостей
• обучению инвестированию и торговле

• глубокого разбора торговых стратегий, стратегий анализа рынка и рыночных инструментов (акций, опционов и т. д.)

• практических занятий, в том числе и «Live инвестирования/торговли»

Изначально за «Круглым столом инвестора» собирались участники моего проекта «Сам себе инвестор» и члены Facebook группы  «Options Strategy — учим, обсуждаем, торгуем», однако со временем круг участников расширился, появился больший разброс интересов и уровней подготовленности.

Благодаря чему встречи стали проводится чаще и с учётом уровня подготовленности участников. Теперь объявляя очередной «Круглый стол инвестора», я анонсирую не только его тему, но и то, на кого он в большей степени рассчитан.

И вот спустя, год, подводя первые итоги, я могу с уверенностью говорить, что формат, проводимого в Zoom-е, «Круглого стола инвестора» много эффективнее платных курсов, вебинаров и всяческих обучающих видео. И «секрет» этого успеха кроется в вовлеченности участников и в способности «приурочивать» встречу к актуально происходящему на рынке, в экономике и т. д. 

Представьте себе, что вы купили обучающий курс, смотрите вебинар, или обучающее видео и у вас возникают дополнительные вопросы, ментор, для вашего понимания, не достаточно понятно раскрыл тему и как вам быть в таком случае, как выходить из ситуации, кому и как быстро вы сможете задать вопрос, от кого получить дополнительное пояснение? А «Круглы стол инвестора» он потому и «круглый», что у вас есть возможность моментальной обратной связи. «Круглы стол инвестора» — это вы удобно сидите за собственным компьютером и участвуете в дискуссии, оставаясь при этом полностью анонимным участником, т. е. в домашнем уюте и не стесняясь собственного любопытства. 

А актуальность заключается в том, что мы способны быстро собраться по любому поводу, в преддверии какого-то значимого события, или сразу после него. Т.е. наше обсуждение идёт «по горячим следам».

Можно-ли приходить со своей темой? Даже нужно, очень хорошо, когда «Круглый стол инвестора» собирается на тему, предложенную, вынесенную участниками.

Как узнать о предстоящем «Круглом столе инвестора», как принять в нем участие? Проведение очередного «Круглого стола инвестора» анонсируется через рассылку в WhatsApp и на мейл, объявляется в Facebook группе «Options Strategy — учим, обсуждаем, торгуем». Выберите для вас удобный метод уведомления и подпишитесь на рассылку. Заблаговременно вам будет прислана Zoom-ссылка, перейдя по которой, вы и подключитесь к встрече. Наличие у вас камеры, не обязательно. Микрофон желателен, иначе, как вы будете задавать вопросы.

Да, по поводу оплаты. «Круглый стол инвестора» абсолютно бесплатное мероприятие для его участников. Все расходы на его проведение и поддержку перенимает крупнейший online-брокер Interactive Brokers. Спасибо за это огромное!

Приглашаю и вас стать участником «Круглого стола инвестора», до скорой встречи!