В опционах есть параметр, который новички часто недооценивают — время. Ты правильно определил направление рынка, выбрал хороший страйк, а опцион всё равно не вырос в цене — и ты всё равно потерял деньги.
Почему так?
Потому что у опциона есть срок жизни. И когда этот срок заканчивается — опцион просто истекает.
Что такое экспирация
Ты помнишь, что опцион — это контракт. А у любого контракта есть срок действия.
Наступает момент окончания — контракт заканчивается, опцион истекает. Вот этот момент времени и называется экспирацией.
Экспирация — это дата (или момент), когда опцион перестаёт существовать.
После этой даты опцион уже нельзя «держать дальше»: он либо был использован, либо просто закончился.
И если к моменту экспирации опцион не стал выгодным, его стоимость может стать равной нулю.
Пример из жизни
Ты собираешься купить квартиру, нашёл подходящую, но тебе нужно время. Ты договариваешься с продавцом:
«Я оставляю задаток, а ты не продаёшь эту квартиру никому в течение 30 дней.
Через 30 дней я либо куплю её по цене, о которой мы договорились сегодня, либо нет — но тогда задаток остаётся у тебя».
Эти 30 дней — это срок действия вашего договора, то есть «срок жизни» твоего опциона. А дата, когда эти 30 дней заканчиваются, — это и есть экспирация.
Почему время так важно
В отличие от акций, опционы не бессрочные. Акцию можно держать годами. Опцион — нет.
И каждый день, приближающий к экспирации, уменьшает вероятность того, что рынок успеет сделать нужное движение. А значит — уменьшается и ценность самого опциона.
Почему опцион дешевеет, даже если рынок стоит на месте
Это ключевой момент. Даже если цена базового актива почти не меняется, опцион может постепенно терять стоимость.
Почему?
Потому что времени становится меньше. А меньше времени — меньше шансов, что рынок успеет прийти к нужной цене. Проще говоря: покупатель опциона покупает не только направление, но ещё и возможность во времени. И эта «возможность» с каждым днём уменьшается.
Простой рыночный пример
Акция стоит 100. Ты купил Call со страйком 110.
- Если до экспирации остаётся месяц — рынок ещё вполне может вырасти до 110.
- Если до экспирации остаётся один день — шансы резко снижаются.
Поэтому один и тот же страйк при разном времени до экспирации будет стоить по-разному.
Таблица: 1 месяц до экспирации vs 3 дня
Представим один и тот же опцион: Call, страйк 110, акция сейчас 100.
| До экспирации осталось | Что это значит по смыслу | Вероятность «успеть» до 110 | Как обычно ведёт себя цена опциона |
| 1 месяц | У рынка есть время на движение | Выше | Опцион обычно дороже и «держится» лучше |
| 3 дня | Времени почти нет | Намного ниже | Опцион дешевле и может быстро терять цену |
Важно: это не гарантия, а логика вероятности. Рынок может выстрелить за 3 дня — но вероятность ниже, и цена это отражает.
Почему время играет против покупателя
Покупатель опциона платит за возможность. Продавец опциона, наоборот, продаёт время и вероятность. И каждый день, когда рынок не делает нужного движения, работает в пользу продавца,
потому что срок опциона сокращается.
Главное, что нужно запомнить
Экспирация — это момент окончания жизни опциона. И в опционах важно не только:
- куда пойдёт рынок,
- но и когда это произойдёт.
Что дальше
В следующем посте я расскажу о цене опциона и из чего она состоит.
Подпишись, чтобы ничего не пропустить — ты на правильном пути к пониманию опционов.
Мини-FAQ
1. Опцион обязательно становится нулём на экспирации?
Нет. Он становится нулём только в том случае, если к моменту экспирации он не имеет ценности. Если опцион «выгодный» относительно текущей цены — он либо будет автоматически исполнен, либо сохранит внутреннюю стоимость.
2. Можно ли закрыть опцион до экспирации?
Да. И именно так чаще всего и делают. Опционы можно продать обратно на рынке в любой момент до даты экспирации. Ждать окончания срока совсем не обязательно.
3. Почему многие опционы истекают без стоимости?
Потому что рынок просто не успевает дойти до нужной цены. Новички часто покупают опционы с коротким сроком, ожидая сильного движения, но рынок либо стоит на месте, либо двигается слишком медленно. Время заканчивается — и опцион обнуляется.
4. Почему опционы перед самой экспирацией дешевеют быстрее?
Потому что вероятность нужного движения резко падает. Чем меньше времени остаётся, тем быстрее «сгорает» временная часть цены опциона. Поэтому за последние дни до экспирации цена может уменьшаться очень быстро.
5. Что безопаснее для новичка — длинная или короткая экспирация?
Как правило, более длинная экспирация даёт больше времени для реализации сценария. Но такие опционы стоят дороже. Короткая экспирация дешевле, но риск «не успеть» значительно выше.
Первые письма придут уже очень скоро.
Убедитесь, что они не попадут в спам. (как это сделать?)
