Почему опционы являются незаменимым финансовым инструментом любого инвестора, что делает их такими?
Причин несколько и одна из них — это профиль диаграммы заработка/потери, или P&L (Profit and Loss), кому как удобно, кто на каком языке предпочитает использовать финансовые термины.
Если мы с вами посмотрим на профиль диаграммы заработка/потери любого другого финансового инструмента, то увидим, что он линейный. Т.е. инвестировав в любой финансовый инструмент, мы имеем одинаково безграничные риски потерь и шансы заработка.
Иными словами купив 100 акций (не важно по какой цене), мы знаем что при росте их цены на 1 доллар заработаем 100 долларов, а при падении их цены на 1 доллар, потеряем 100 долларов. Это понятно, это само-собой разумеющееся! — скажете вы. Ну так вот у меня есть хорошая новость: в опционах это не так!
В опционах профиль диаграммы заработка/потери выглядит совершенно иначе, а именно безграничная возможность заработка с ограниченной, известной заранее, величиной максимального убытка.
Буквально это выглядит следующим образом: купив опцион за 100 долларов, мы можем безгранично много заработать на росте его цены. А что же с потерями? А они ограничены ценой его покупки, т. е. в худшем случае максимально достигнут 100 долларов.
Именно эта особенность позволяет использовать опционы для страховки вашего портфолио во время просадок, для получения прибыли во время того, когда курсы ваших акций снижаются. Собственно благодаря этой особенности своего профиля диаграммы заработка/потери, опционы и называют «Страховым полисом инвестора»
Подробному разбору профиля диаграммы заработка/потери и использованию этой особенности опционов в инвестировании, я и посвятил этот блог и записал видео.
Содержание
- Что такое диаграмма убыток/заработок и для чего она служит
- Call и Put опционы и их профиль диаграммы убыток/заработок
- Практическое применение, когда и для чего покупать опционы
Что такое диаграмма убыток/заработок и для чего она служит
Диаграмма убыток/заработок диаграмма отображает графически как будет развиваться бухгалтерский убыток/заработок при движение цены инструмента в ту или инную, противоположную, сторону.
Ось координат Х является осью цены актива, ось координат Y — осью убытка/заработка. Таким образом, инвестор, ещё до покупки/продажи финансового инструмента, может получить четкое представление, какими будут его бухгалтерский убыток/заработок при изменении цены финансового актива в большую, или меньшую сторону.
Предлагаю рассмотреть на примере,. Представим, что инвестор ожидает в ближайшие 7 дней рост рынка S&P500, который может продлиться недели две-три, и хочет на этом ожидаемом росте заработать. Возникают вопросы:
- какой инструмент позволит инвестору с наименьшим инвестированным капиталом, получить наибольшую прибыль
- какой инструмент будет быстрее и с большим эффектом реагировать на рост рынка S&P 500
- какой инструмент обладает наименьшим риском, т. е. будет медленнее реагировать на возможное «падение» рынка S& P 500.
Движение рынка S& P500 отражают такие инструменты, как ETF, Futures и опционы. И, среди них, выбор инвестора «упал» на:
- ETF SPY, который отражает 1 к 10-ти рынок S&P 500, т. е. курсу S&P500 в 4400 пунктов, соответствует курс SPY в 440 долларов
- среди S&P 500 Futures, инвестор остановил свой выбор на Micro Futures MES, т. к. залоговое обеспечение (Margin) этого контракта составляет приемлемую для него сумму в 1300 долларов
- месячный опцион на SPY. Месячный по той причине, что инвестор планирует держать позицию около 4-х недель
- месячный опцион на MES (инвестор планирует держать позицию около 4-х недель)
Для каждого из отобранных кандидатов, инвестор построил диаграмму убыток/заработок:
Купив 100 акций ETF SPY за 421 доллар за акцию, инвестор инвестировал 4210 долларов соответственно, при этом:
- если курс ETF SPY вырастет на 5%, то заработок составит 210,5 доллара
- если курс ETF SPY вырастет на 10%, то заработок составит 421 доллар
- если курс ETF SPY снизится на 5%, то убыток составит 210,5 доллара
- если курс ETF SPY снизится на 10%, то убыток составит 421 доллар
- максимально возможный заработок безграничен
- максимально возможный убыток 4210 долларов
Инвестировав в один контракт MES Futures при его цене в 4254 пункта, инвестор разместил у своего Online-брокера обеспечение (Margin) в размере 1300 долларов, при этом:
- если курс контракта MES Futures вырастет на 5%, то заработок составит 1063,5 доллара
- если курс контракта MES Futures вырастет на 10%, то заработок составит 2127 доллар
- если курс контракта MES Futures снизится на 5%, то убыток составит 1063,5 доллара
- если курс контракта MES Futures снизится на 10%, то убыток составит 2127 доллар
- максимально возможный заработок безграничен
- максимально возможный убыток 21 270 долларов
Купив один Call опцион на ETF SPY с ценой исполнения 421 доллар(Strike Price), инвестор инвестировал 1000 долларов, при этом:
- если курс ETF SPY вырастет на 5%, то опцион подорожает и заработок составит 1000 долларов
- если курс ETF SPY вырастет на 10%, то опцион подорожает и заработок составит 2400 долларов
- если курс ETF SPY снизится на 5%, то опцион подешевеет и убыток составит 1000 долларов
- если курс ETF SPY снизится на 10%, то опцион подешевеет и убыток составит 1000 долларов
- максимально возможный заработок безграничен
- максимально возможный убыток 1000 долларов
Если вы ещё не сталкивались с опционами то понятия Call, цена исполнения(Strike Price), для вас непонятны и не несут никакой информации. Как и не понятно, почему "опцион на", или почему опцион дорожает/дешевеет в зависимости от курса ETF SPY, однако не "заостряйте" на этом своё внимание. Суть, пока, не в этих понятиях, вы в них разберетесь, когда почувствуете интерес к опционам.
Инвестировав в один Call опцион на MES Futures с ценой исполнения 4250 пунктов(Strike Price), инвестор разместил у своего Online-брокера обеспечение (Margin) в размере 466,88 долларов, при этом:
- если курс MES Futures вырастет на 5%, то опцион подорожает и заработок составит 600 долларов
- если курс MES Futures вырастет на 10%, то опцион подорожает и заработок составит 1700 долларов
- если курс MES Futures снизится на 5%, то опцион подешевеет и убыток составит 466,88 доллара
- если курс MES Futures снизится на 10%, то опцион подешевеет и убыток составит 466,88 доллара
- максимально возможный заработок безграничен
- максимально возможный убыток 466,88 доллара
Для того, чтобы удобнее и нагляднее оценить полученные инвестором результаты, разместим их в таблицу:
.webp)
Таким образом, создав диаграммы убыток/заработок различных финансовых инструментов, занеся результаты в таблицу, инвестору стало наглядно ясно, какой из выбранных ним финансовый инструмент обладает наибольшей доходностью при наименьшем риске. И этим инструментом являются опционы.
Именно опционы требуют меньше всего инвестировать для открытия позиции, именно они приносят наибольшую доходность на инвестированный капитал и, что самое важное, опционы имеют наименьший риск.
Их убыток ограничен суммой покупки опциона, которая в разы меньше суммы покупки ETF SPY и залоговой суммы MES Futures. Стоит рынку S&P 500 «подрасти» на 5%, цена опциона «вырастает» на 100 и более процентов, а при росте рынка S&P 500 на 10%, опционы дорожают до 240,364%. За этот же рост рынка S&P500 и MES Futures, и ETF SPY прибавили в цене по 5 и 10 процентов.
Таким образом, мы видим, что:
Опцион —это деривативный финансовый инструмент, обладающий нелинейным профилем диаграммы убыток/заработок. Его убыток ограничен ценой покупки, тогда как заработок является безграничным.
Call и Put опционы и их профиль диаграммы убыток/заработок
Опционы позволяют зарабатывать на любом рынке, не важно, что он в этот момент делает: растет, падает или «стоит» на месте в боковом движении. Если вы предполагаете рост рынка, то покупаете так называемые Call опционы, если наоборот, предполагаете, что рынок будет падать, то покупаете Put опционы. У опционов в этом принципиальное отличие от других финансовых инструментов. В акциях, Futures, ETF для заработка на растущем рынке мы покупаем эти финансовые инструменты, а в опционах покупаем Call. Для заработка на падающем рынке, мы продаем акции, Futures, ETF, а у опционов покупаем Put. Call и Put опционы, прежде всего, отличаются друг от друга профилем диаграммы убыток/заработок (в права и обязанности, которые несут опционы, я в этом посте не углубляюсь, о них в других уже написанных и будущих постах).
А пока достаточно только взглянуть на профили диаграмм убыток/заработок, чтобы это увидеть отличие Call опциона от Put опциона.
На диаграмме, для сравнения, находятся два профиля убыток/заработок. Серая стрелка указывает на профиль ETF SPY, имеющий четко выраженный линейный профиль. При падении курсов ETF SPY, убыток развивается прямо пропорционально этому падению. При росте курсов ETF SPY, заработок развивается прямо пропорционально этому росту. Убыток и заработок имеют теоретически неограниченную величину. В отличии от ETF SPY, Call опцион имеет нелинейный профиль диаграммы убыток/заработок. При падении курсов ETF SPY, стоимость Call опциона снижается, но имеет максимальную величину убытка. Как бы сильно не "падал" ETF SPY, убыток в Call опционе ограничен суммой его покупки. При росте курсов ETF SPY, стоимость Call опциона растет и этот рост теоретически безграничный.
Красная часть профиля диаграммы убыток/заработок Call опциона указывает на зону "Убыток", а зелёная на зону "Заработок".
На диаграмме, для сравнения, находятся два профиля убыток/заработок. Серая стрелка указывает на профиль ETF SPY, имеющий четко выраженный линейный профиль. При падении курсов ETF SPY, убыток развивается прямо пропорционально этому падению. При росте курсов ETF SPY, заработок развивается прямо пропорционально этому росту. Убыток и заработок имеют теоретически неограниченную величину. В отличии от ETF SPY, Put опцион имеет нелинейный профиль диаграммы убыток/заработок. При росте курсов ETF SPY, стоимость Put опциона снижается, но имеет максимальную величину убытка. Как бы сильно не "рос" ETF SPY, убыток в Put опционе ограничен суммой его покупки. При "падении" курсов ETF SPY, стоимость Put опциона растет и этот рост теоретически безграничный.
Красная часть профиля диаграммы убыток/заработок Put опциона указывает на зону "Убыток", а зелёная на зону "Заработок".
Теперь, когда вы не только увидели профиль диаграммы убыток/заработок опционов, но и получили объяснение увиденному, самое время уделить внимание практическому применению, полученных знаний.
Практическое применение, когда и для чего покупать опционы
Опционы находят широкое и очень многогранное применение не только в инвестировании и в трейдинге, но и в промышленности, производстве, сельском хозяйстве, одним словом без них не может существовать экономика. Т.е. расхожее мнение, что деривативы и, в частности, опционы — это продукт для спекуляций — очень далёк от истины. У себя на сайте я касался того, зачем нужны опционы в производстве, и как их там используют. Хотя я и уверен, что меня не читают промышленные магнаты, но все же касался и этой стороны применения опционов. А если все же среди читателей и есть «владельцы заводов, судов, пароходов» и читатели, кому интересно почему без опционов не было бы ни кофе, ни бензина, ни массы других продуктов, то могу в других постах углубиться и в эту тематику. Ну, а этот пост рассчитан на тех, кто желает понять, как опционы способны посодействовать ему, как инвестору, на фондовом рынке.
Зная уже о нелинейном профиле диаграммы убыток/заработок опционов, а именно то, что они имеют ограниченный убыток и безграничную возможность заработка, сама собою возникает стратегия покупки опциона в направлении ожидаемого движения рынка. Эта самая простая и доступная стратегия, одновременно является и самой распространённой, и самой часто используемой. При том ею пользуются как частные трейдеры и инвесторы, так и институционные, такие как банки, фонды, управляющие инвестициями и т. д., участники.
Произошло снижение фондового рынка, отдельной акции, или ETF — и вы уже ожидаете «разворот» в сторону роста, который может начаться в любой момент времени. Т.е. нет четкого понимания, когда рынок может начать повышаться, как и нет уверенности, что он уже достиг «дна», этого снижения.
В общем самая обычная ситуация, когда есть обоснованное предположение «роста», но нет чёткого понимания (а его и не может быть, движение курсов можно лишь прогнозировать, а не четко предсказывать) будет ли «рост» от этого уровня цен, или курсы еще некоторое время «поснижаются». Вот при таком именно сценарии купленный Call опцион является лучшим финансовым инструментом способным выполнить задачу — «забрать движение вверх».
Ещё до покупки инвестор знает величину своего максимально возможного убытка, в случае если "падение" курсов продолжится, и она равна стоимости Call опциона. Купив Call опцион, инвестор следит за развитием своей позиции, а ее стоимость зависит от "поведения" рынка. Если рынок продолжит снижение, то инвестор может ничего особо не предпринимать, его риски не возрастут, как бы низко и как бы быстро не продолжил своё "падение" рынок. И эта ситуация резко и в выгодную сторону отличается от той, если-бы инвестор находился в акции, Futures, или ETF, ведь они имеют линейный профиль диаграммы убыток/заработок, а значит с каждым процентом, который "теряет" рынок, на процент увеличивается и убыток инвестора .
Иными словами, "находясь" в купленом Call опционе, инвестор может "позволить" фондовому рынку "идти против себя", инвестор может банально, а главное без роста убытка, "переждать" и "пересидеть" это движение. Чего не могут, в подобной ситуации, себе позволить обладатели акций, Futures и ETF.
Зеленый четырехугольник на графике показывает зону в которой Call опцион будет расти в цене. Красный четырехугольник обозначает зону максимально возможного убытка.
Однако не стратегия покупки Call опциона является самой распространённой среди инвесторов, особенно среди институциональных. Профессиональный инвестор, управляющий инвестициями, инвестиционные фонды, т. е. все те, кто создает и держит инвестиционные портфели в рост и в долгосрок, не могут позволить рынку «просто так» снижаться, нивелируя их инвестиционный успех.
«Если рынок падает, и стоимость моего портфолио снижается, то я хочу получить за это компенсацию» — рассуждают они и покупают страховку. И в роли этой страховки выступает купленный Put опцион.
Как бы не рос фондовый рынок, но придет время и он будет корректироваться, т.е. рост прекратится и курсы пойдут вниз. Определить точное время начала этой корректировки очень сложно, можно сказать, что даже невозможно, однако существует масса технических и фундаментальных показателей, которые позволяют инвесторам "почувствовать" ее приближение. А раз так, то они имеют возможность подготовится к ее началу, т.е. купить Put опционы, которые ответят ростом своей стоимости, на снижение фондового рынка. И в этой стратегии, всё так же, как и в стратегии с покупкой Call опционов, ограниченный убыток и теоретически безграничная возможность заработка.
В рамках одного поста невозможно во всех деталях и со всеми тонкостями описать даже такие простые и такие базовые стратегии, как покупка Call и Put опционов. Хотя в общем-то и не стояла такая задача. Если у вас возник интерес к опционам и вы решили не останавливаться на достигнутом, то пост уже со своей задачей справился. Я много пишу о опционах, снимаю видео, так что есть что почитать у меня в блоге и посмотреть на моём YouTube канале.
Не только профиль диаграммы убыток/заработок, делает опционы особым и неповторимым финансовым инструментом. Их можно не только покупать, но и продавать, из опционов можно создавать сложные стратегии, позволяющие зарабатывать при любом исходе, т. е. небольшой заработок, если рынок «идет против вас» и сильно больший заработок, если все складывается удачно и вы «стоите по рынку». Опционы позволяют зарабатывать на тех акциях которые у вас в портфеле и это без необходимости, эти акции продавать. Опционы позволяют вам ожидать нужную цену для покупки акции в ваш инвестиционный портфель и «оплачивают» вам это время ожидания. Через опционы вы получаете скидку на приобретаемую акцию.
Первые письма придут уже очень скоро.
Убедитесь, что они не попадут в спам. (как это сделать?)
Одним словом, оставайтесь, вас ждет ещё масса полезной информации. Ну, а чтобы ничего не пропустить, чтобы своевременно получать информацию о выходе нового поста и/или нового видео, подписывайтесь, и тогда гарантированно ничего не пропустите.
Первые письма придут уже очень скоро.
Убедитесь, что они не попадут в спам. (как это сделать?)
