Торговля опционами — что это и как торговать?

Категория: Опционы
31 января
Торговля опционами — что это и как торговать?

В предыдущем посте я познакомил вас с опционом. Наглядно, в примерах ответил на вопрос: «Что такое опцион и нужен-ли он инвестору?» В этом посте, я расскажу вам о том, где берутся и как торгуются опционы.  Начну ваше знакомство с названиями и понятиями, которые опционам присущи и которые с опционами связаны. Если вы пропустили, не видели и не читали предыдущий пост, то настоятельно вам советую начать, своё знакомство с опционами, именно с него.

Содержание:

Что такое торговля опционами

До сих пор я обезличенно писал. просто торговля опционами и всё, не особо вдаваясь в детали. Однако время пришло в них углубиться.

Итак торговля опционами — это ничто иное, как их покупка или продажа, а часто покупка и продажа одновременно для получения поставленных целей. Цели могут быть спекулятивные — заработать опционами деньги, или защитные — защитить от последствий изменения цены базового актива (падают акции, растет цена нефти и т. д.), а также получение возможности совершить покупку/продажу базового актива на заранее оговоренных условиях.

Тот кто продает опцион называется продавец опциона, часто ещё пассивный владелец (Still Holder — англ., Stillhalter — нем.) Тот кто покупает опцион покупателем. Покупатель платит деньги, приобретая опцион, продавец, соответственно, их получает. Это не единственное различие между ними.

Находясь в опционе, они имеют разные права и обязанности. У покупателя есть право выбора. Я на этом праве остановлюсь подробно в следующих статьях, а пока примите как информацию, что у него есть право не исполнять свои обязанности. Но он не беспредельщик какой-то, это вполне допустимо, в рамках опциона, дать покупателю возможность выбора. В конечном итоге, он за всё платит.

У продавца нет права, есть обязанность: соблюдать условия опциона. Но не воспринимайте его, как потерпевшего, тут всё как раз наоборот. Он за всё получает деньги. На стороне продавца статистическое преимущество. Оно в том, что, согласно статике, в более чем 80-ти процентах случаев, в опционе зарабатывает продавец. Забегая вперёд, скажу вам, что более чем в 90-та случаях из ста я продавец опционов. Глупо было-бы вести себя иначе, если статистическое преимущество на стороне продавца. У продавцов и покупателей различное видение рынка, у них различные ожидания от рынка и различные на рынке интересы.

Где взять опцион, чтобы его продать, или где искать опцион, чтобы его купить

Читая выше о том, что опцион это договор/контракт могла возникнуть масса вопросов:

  1. Как составить этот договор?
  2. На каком языке, а если я в иностранных не силён?
  3. Где искать покупателя, или где искать продавца?
  4. .....и т. д. и т. п.

 Спешу вас успокоить, всё очень и очень просто. 

Во-первых: договора составлять не нужно, они стандартизированы. Как минимум в пределах одной страны, на всех её биржах торгуются стандартные по своим условиям опционы. Например: если вы решили торговать опционами на акции, то и вы, и все остальные участники торгов знают, что:

  • размер опциона (контракта) для всех стандартен. Он равен ста акциям, т. е. один опцион заключает в себе права и обязанности распространяемые на сто акций. Если у вас в портфолио 1000 акций и вы хотите защитить себя от потерь во время их возможной просадки, то вам понадобятся 10 опционов (1000/100=10)
  • стандартное и время окончания опциона. Такая ситуация невозможна, что торгуя один и тот же опцион, для вас он заканчивается в последнюю пятницу текущего месяца, а для вашего контрагента, в последнюю пятницу следующего месяца.
  • базовый актив (инструмент на котором базируется опцион) тоже стандартен. Если торгуете опцион на WTI-нефть, то это значит, что в его основе лежит фьючерсный контракт на нефть марки WTI,  а не фьючерсный контракт марки BRENT. Т.е. торгуя опцион на WTI-нефть, и вы, и ваш контрагент имеют базовый актив — фьючерсный контракт на нефть марки WTI.
  • стандартны и условия исполнения опциона.

Одним словом, торгуя опционами вы не столкнетесь с необходимостью их (опционы/договора) постоянно готовить, писать или придумывать. Они уже все придуманы, стандартизированы и уже давным-давно торгуются на биржах. 

Опционы, за редчайшим исключением — биржевой продукт. Они возникают на биржах, там же и торгуются. За редчайшим исключением, это когда особо большие инвесторы (компании, банки, корпорации) напрямую торгуют опционы между собой, не выводя их на биржу. Т.е. нам с вами, да и многим другим, этим опционы не доступны, поэтому можно смело говорить о том, что опционы торгуются на биржах. 

И если вы встречаете предложение (чаще всего это так называемая торговля бинарными опционами) торговать опционы где угодно, но не на бирже, то это несерьёзно. Опционы не торгующиеся на бирже — это в 99/100 случаев обман, кто бы за этой торговлей не стоял и кто бы её не поддерживал. 

На графике представлены самые большие биржи мира торгующие дериватами.

Лидером в торговле опционами и фьючерсами является индийская NSE - National Stock Exchange of India. Она была основана в 1992 году.
На втором месте, американская CME Group, основанная в 2007 году. На третьем бразильская B3 S.A. — Brasil, Bolsa, Balcão, основанная в Августе 1890 года. Германию представляет EUREX — die European Exchange основанная в 1998 году. Старейшей биржей торгующей дериватами была американская CBOT — Chicago Board of Trade, основанная в 1848 году, в настоящее время входит в состав CME Group.

 

Выше я написал: «они возникают на бирже», имея в виду процесс появления опционов. А он действительно таков, опционы не лежат готовые где-то в цифровых хранилищах биржи, их не определённое количество, их не может на всех не хватить, и они не могут остаться в избытке.

Опцион возникнет в тот момент, когда кто-то, нуждаясь в подстраховке своего портфолио, или желая купить/продать базовый актив, либо преследуя спекулятивный интерес, открывает свою торговую платформу и заходит на одну из деривативных бирж. Теперь осталось только разместить свою заявку и дождаться, когда кто-то согласившись с вашей ценой, войдет с вами в сделку. И вот оно — новый опцион родился! Т.е. для появления опциона нужно согласие двух участников торгов, в которое они входят посредством размещения своих электронных заявок на бирже. Таким образом опционов будет ровно такое количество, сколько таких соглашений возникло. Сейчас объясню на примере.

Как происходит торговля опционами

Помните мой пример из первой статьи, в котором я объяснил, что такое опцион? 

Я все же напомню: акция торгуется по цене 110 долларов, а вы берёте на себя обязательство купить 1000 акций по цене 50 долларов, если ее цена к концу месяца опустится до 50 или даже ниже долларов. Ваше обязательство это и есть опцион. А теперь давайте рассмотрим этот же пример, но перенесемся в наши дни. Сразу бросается в глаза, что в торговом зале биржи уже никто не кричит и не поднимает рук. Брокеры, как ленивые тюлени, с той только разницей, что тюлени лежат, сидят за супер удобными столами и попивая кофеёк, время от времени нажимают на клавиши.  Нет, не подумайте, что им платят «за посидеть». На самом деле они продают и покупают в разы больше, чем кричащая и машущая братия раньше. Просто изменился стиль торговли. Заявки на продажу или покупку они видят на мониторе в таблицах (т.н. «биржевые стаканы»). И не просто заявки из их биржевого зала, а совокупные, со всего мира! И теперь не нужно вскидывать руку растопырив пятерню, чтобы показать:"Я в длинную 500."(в длинную — это купить, в короткую — это продать). Сейчас, брокер видит в стакане строку с нужной ему ценой и нажимает туда мышкой. 

Так выглядит торговый FWB — Frankfurter Wertpapierbörse (Франкфуртская фондовая биржа). Всё спокойно и размеренно, впечатление такое, что за столами просто заносят данные в Excel таблицы, а не совершают миллионные сделки.

Так вот сидят брокеры, кофе пьют, торгуют акцией по 110 долларов и периодически посматривают на один из мониторов, на котором тоже подобие биржевого стакана, только он для опционов. И всё вроде, как обычно, но вдруг на цене 50 долларов появляется крупная заявка в 10 опционов (в реальной жизни это очень маленький размер заявки, но у нас пусть это будет много, столько, что может повлиять на рынок и общественное мнение). Что это за заявка? А это вы заявили о своём желании купить 1000 акций по цене 50 долларов, если их курс к концу месяца упадет до 50 или ниже долларов. Как вы это сделали? Вы нашли нужную вам акцию и указали подходящую для вашего опциона  цену (в нашем примере это 50 долларов). После чего указали размер заявки (число опционов 10) и премию, которую вы хотите получить за опцион. Затем отправили это предложение на биржу. И в ту же миллисекунду вашу заявку, в своих биржевых стаканах увидят миллионы трейдеров, инвесторов, брокеров во всём мире.

Всё, опцион родился? Нет, ещё не родился.

Пока это только видимая всем заявка. И вот они все вдруг видят, что на цене в 50 долларов появилась крупная заявка. «Сумасшедший какой-то? Акция торгуется по 110 долларов, а он хочет ее получить за 50» — подумали они в первый момент. «А вдруг нет, а вдруг он точно знает, что акции упадут вдвое и хочет скупить их дешево?» Но решают подождать, посмотреть, что будет дальше. А дальше ничего не меняется, вы разместив заявку занялись другими делами и даже компьютер выключили. 

Тем временем торговый день близится к концу. И с уменьшением оставшегося рабочего времени, растет нервозность рынка: ведь сумасшедший свою заявку не убирает, а продолжает настаивать на своем. 

А сумасшедший, даже и не подозревает, что его заявка с рынком делает. Наконец участники рынка твердо решают, что имеют дело вовсе не с сумасшедшим. Решают, что совсем не лишено смысла защитить свои позиции, вашим обязательством: купить 1000 акций, если их цена опустится до 50 или ниже долларов, что 50 долларов за опцион это вполне приемлемая цена, за их спокойствие.  И вот они берутся за свои «мышки», наводят курсор на вашу заявку и один-за-другим, начинают давать свое согласие. Это значит, что они принимают выше предложение и входят с вами в договор. Всё, вот теперь опцион родился и не один, а сразу десять! Вы получаете об этом, сообщение и видите, что ваш инвестиционный счет вырос на 500 долларов.

Знают-ли ваши контрагенты вас, или вы их? Нет, ни они вас, ни вы их не знаете. На бирже все сделки обезличены. Тогда возникает вопрос: «А кто же будет следить за течением договора (опциона)? Вдруг одна из сторон не пожелает его исполнить? Или изначально была не в состоянии его выполнить?» За течением договора следит биржа. И это очень просто, потому что все опционы стандартизированы. Она-же (биржа) следит за тем, чтобы на вашем счету было достаточно средств для покупки 1000 акций, в противном случае,  вы не сможете разместить заявку. И чтобы у ваших контрагентов было нужное количество акций, иначе они не смогут вступить с вами в договор. На бирже все работает, как часы! И это уже не одну сотню лет так. И очень жаль, когда люди наделенные властью, но не имеющие даже малейшего представления о том, что такое биржа и как она работает, пытаются регулировать ее механизм, своими кривыми ручками. Пока вы будете ожидать новый пост, почитайте здесь, что я писал о таких «регулировщиках»

Заключение

В следующем посте, я продолжу знакомить вас с основными терминами и понятиями, а пока подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить, делитесь постом в социальных сетях и задавайте вопросы в комментариях.

 

Добавить комментарий

Просматривая этот сайт, вы соглашаетесь с нашей политикой конфиденциальности
Сайт создан студией Александра Казанцева