Это мой третий пост в серии из четырёх постов, которые я решил посвятить теме «Инфляция». В предыдущем посте я рассказал вам о том, что такое инфляция, познакомил вас с причинами этого экономического явления, рассказал о том, что хотя инфляция и является явлением «непобедимым», но она далеко не «смертельна» и бояться ее не стоит. Если вы не читали предыдущие посты, то очень рекомендую именно с них и начать (первый пост «Кристин Лагард: „Инфляция возникла буквально из ниоткуда“. О чем молчит глава ЕЦБ», второй пост «Как рассчитать влияние инфляции на свой кошелек и стоит ли так сильно волноваться»). А в этом посте, я расскажу вам о том, что:
- инфляция достигла своего пика
- инфляция будет снижаться
и очень подробно, с примерами и графиками, расскажу о том, почему я в этом уверен и на чём моя уверенность основана.
Желаю вам приятного прочтения!
Содержание
Ещё раз о Индексе потребительских цен
В предыдущем посте я рассказывал о том, что инфляция это сборный, комплексный показатель. Этот показатель состоит из показателей изменения цен на энергоносители, из изменения показателя цен на продукты питания и т. д. Т.е. инфляция изменяется, если изменяются показатели категорий и продуктов её образующих. В настоящий период времени, у нас рост инфляции и это результат того, что растут в цене продукты, образующие Индекс потребительских цен.
На диаграмме, которую я для вас нашёл на сайте Statistische Bundesamt-а, видно на сколько, за прошедшие 12 месяцев, изменились цены на отдельные категории продуктов. Именно, что изменились, потому что не все росло, есть и приятная неожиданность, некоторые категории слегка подешевели. Однако эти "подешевевшие" категории, не "делают погоды" в изменении общего показателя Индекса потребительских цен, поэтому перейду к "лидерам" роста. И при рассмотрении этих "лидеров" легко выясняем, что все они принадлежат к двум категориям, а именно: "Энергоносители", "Продукты питания, алкоголь и табак", и для вас это не новость, вы об этом читали выше.
После рассмотрения вышеприведенной диаграммы, само собою напрашивается пара умозаключений и первое из них: «В основе взрывного роста инфляции лежит резкое и большое изменение цен на энергоносители и на продукты питания». А второе умозаключение: «Для нормализации показателя инфляции необходимо, чтобы снизились цены на категории составляющие Индекс потребительских цен и прежде всего на энергоносители, и на продукты питания».
Т.е. если бы мы вдруг увидели, что цены на энергоносители, на продукты питания, на алкоголь и табак, на всякие сервисные услуги, и т. д. начали снижаться, или хотя бы остановились в своём росте, то мы могли бы «выдохнуть с облегчением» и говорить о начале возврата к нормализации. И вот на этом самом месте, я хочу сделать заявление:
«Компоненты составляющие Индекс потребительских цен и повлиявшие на его рост, перестали расти в цене, что позволяет говорить, что инфляция достигла своего максимума и начала снижаться».
И это не голословное утверждение, я все сейчас обосную цифрами, фактами и покажу на графиках. Я вам даже большее скажу, что «компоненты составляющие Индекс потребительских цен и повлиявшие на его рост, перестали расти в цене» уже наступило, уже идёт не первый месяц! «Почему же мы этого не видим и не чувствуем?» — справедливо спросите вы. Дело в том, что пара месяцев снижения цен, не способны привести к заметному снижению показателя Индекса потребительских цен, мы, кстати, достаточно долго и повышения Индекса потребительских цен не замечали и не ощущали. Инфляции нужно время, помните, я писал, что её эффект проявляется со временем, что она носит накопительный характер?
Вот именно поэтому и не замечали её рост и именно по этому, пока, не замечаем начавшегося снижения.
График показывает развитие трех индексов, отражающих изменение цен на "корзину потребителя", на импортируемые в Германию товары и сырье, на затраты производителей, за период последних 52-х лет.
Напомню, что:
- Индекс потребительских цен отражает изменение цен на, так называемую, "картину потребителя", состоящую из основных товаров и услуг, используемых среднестатистическим потребителем.
- Индекс цен производителей PPI (producer price index) отражает уровень изменения цен на сырье, материалы и товары промежуточного потребления. Иными словами он показывает на сколько изменились затраты производителей, из-за изменения стоимости сырья, материалов, закупки полуфабрикатов и промежуточных компонентов. Можно говорить о том, что Индекс цен производителей отражает развитие инфляции с перспективы производителей, т.е. несет те же функции, что и Индекс потребительских цен, для отражения развития инфляции потребителей.
- Индекс цен на импорт демонстрирует динамику изменения цен на импортируемые товары и услуги.
Однако этот график я демонстрирую не с тем, чтобы сравнивать эти три индекса между собою и обсуждать их развитие. Они показывают развитие инфляции с различных перспектив: со стороны потребителя, со стороны производителя и со стороны импортёров, т.е. из-за границы. И посмотрите насколько задолго до того, когда об инфляции действительно заговорили, она уже далеко превысила комфортно-допустимую величину.
Тема инфляции появилась в начале марта, когда она сделала очередной рывок из-за начавшейся войны в Украине. Однако война только ускорила процесс. На самом деле уже в июле/августе 2021-го года инфляция достигла 4-х процентов, в сентябре преодолела их, а в декабре чуть-чуть недотягивала до 6-ти процентов. Т.е. трёхкратный рост нами замечен не был, о инфляции заговорили в марте 2022-го года, когда она составляла уже 7,3 процента.
И вот почему эта информация является важной:
- война в Украине не является причиной возникновения инфляции, война только усугубила дальнейший рост инфляции(настоящим причинах я посвятил целый пост). Для полноты информации - до начала войны инфляция выросла на 300 процентов, а с начала войны по октябрь 2022-го года на 41 процент.
- инфляцию начинаешь ощущать, много позже того времени, когда она вышла за комфортно-допустимую величину
ну и соответственно:
- нормализация инфляции будет ощутима много позже того, как она снизится от своего максимального значения
Пришло время подробно рассмотреть основные, более всего «подорожавшие» категории и продукты, образующие Индекс потребительских цен.
Энергоресурсы
Если мы с вами посмотрим на диаграмму, отражающую наиболее подорожавшие категории и продукты, то увидим, что среди 13 «лидеров» роста, 6 позиций относятся к категории «Энергетика». К тому же, «Древесные пеллеты, дрова и другое твердое топливо» возглавляют список, за 12 месяцев добавив к цене более 100%, т. е. подорожав больше, чем в два раза. Да и остальные 5 позиций, которые находятся в верхней части диаграммы, подорожав на 80, как «Газ», или на 77, как «Мазут» процентов.
Кроме этого «лидерства», «Энергоносители» имеют наибольший вес в «корзине потребителя», т. е. в процентном отношении продукты категории «Энергоносители» являются «тяжеловесами» в Индексе потребительских цен. Например, на «Электричество» и «Бензин» в Индексе потребительских цен, приходится по 2,6%, а на «Газ» — 2,4%.
Таким образом получается, что «Энергоносители», как самая большая и наиболее подорожавшая категория, являются самыми большими «вкладчиками» в рост инфляции. Кстати это и подтверждает диаграмма которую я приводил в предыдущем посте, на которой показано, что суммарно, за последние 12 месяцев, «Энергоносители» подорожали на 42%.
На этом «так себе» информация, о категории «Энергоносители», окончилась и её сменяет обнадеживающая информация.
На графике отражается развитие цены, в долларах, на нефть, начиная с ее роста в августе прошлого года и по конец ноября 2022-го года.
Как я уже неоднократно писал, ещё задолго до начала войны в Украине, а именно с середины 2021-го года цены на нефть начинает расти и к концу февраля 2022-го года ее рост достигает 62,53 процента. С началом войны, 24-го февраля 2022-го года, нефть продолжила свой рост. И 07 марта цена на нефть достигает своего максимума в 130 долларов, что соответствует дополнительным 30,44 процентам. Достигнув максимума, цена на нефть начинает свое снижение и, уже к июлю месяцу, достигает своей "довоенной" стоимости. На этом падение цены на нефть не остановилось и к концу ноября 2022-го года цена на нефть опустилась до 74-х долларов, или снизилось на 56,9 процента.
Как видим из приведенного графика, пик цен на нефть позади, нефть подешевела более, чем вдвое и, скажу вам больше, продолжит снижаться, особенно в следующем году. Откуда у меня такая уверенность? А она лежит в понимании природы и причины роста цены на нефть. В основе роста цены лежал экономический бум, вызванный действиями практически всех национальных и резервных банков мира.
Все мы помним шок от известия, что на планете пандемия и что нам грозит полный Lockdown. Ещё больший шок, от этого известия и от понимания последствий для собственных экономик, испытали правительства практически всех стран, поручившие своим резервным банкам поддержать собственные экономики. Резервные банки ответили:«Конечно, конечно! Рады стараться!» и начали небывалый в истории процесс «накачки» экономик ликвидностью, т. е. деньгами. Истории ещё предстоит дать оценку этим действиям, но нужно сказать, что пришедшая с пандемией рецессия, была самая короткая в истории, а возвращение к нормалитету — самым быстрым за всю историю.
Однако возвращением к нормалитету дело не закончилось и два последующих года (2020-й и 2021-й) мировая экономика испытала бурный рост, а в отдельных странах и настоящий экономический бум. Во время этого бума и для его поддержания и обеспечения нужны ресурсы, но теперь уже не деньги (их как раз было в избытке), а сырьё. Появившийся резкий спрос, начал незамедлительно сказываться на росте цен абсолютно на любое сырье, естественно и на нефть тоже.
Экономический бум способствовал почти 60-процентному росту цены на нефть. А дальше история «перевернула свою печальную страницу» — путинская Россия вторглась в Украину. Любые войны способствуют росту цен на любое, без исключений, сырье. Я еще неоднократно буду к этому апеллировать, но причиной роста цены на нефть в начале войны, было не то, что война потребует небывалого расхода этого сырья, а то, что мировое сообщество начало сокращать покупку любого сырья из России, в том числе и нефти. Находясь среди крупнейших производителей нефти, Россия не могла быть, без серьезных последствий, просто «вычеркнутой» из списка поставщиков. Многие страны на большой процент зависели от ее импорта, а некоторые даже полностью.
На диаграмме представлен объем в процентах, приходящийся на импорт Российской нефти и нефтепродуктов от общего импорта нефти и нефтепродуктов, стран, сформировавших нефтяное эмбарго, в ответ на агрессию России. По причине того, что КНР и Индия не поддержали нефтяное эмбарго, данные о импорте Российской нефти и нефтепродуктов по ним отсутствуют. Не смотря на то, что импорт в некоторые страны более чем на 50 процентов состоял из Российских нефти и нефтепродуктов, несмотря на то, что для их экономик отказ от этого импорта наносил серьезный урон, они примкнули к нефтяному эмбарго. Приятно осознавать, что не всё в этом мире личные интересы, что правительства способны на непопулярные шаги, а населения на существенные ущемления своего благополучия, ради того, чтобы отстоять человеческие ценности.
Страны, указанные на диаграмме, кроме повышения цены на энергоресурсы в результате экономического бума, о чем я писал пару абзацев выше, испытали на себе ещё и давление от резкого сокращения импорта, а некоторые и от полной остановки импорта нефти и нефтепродуктов из России. «Свято место — пусто не бывает» — гласит народная мудрость, на смену энергоносителям поставляемым из России, могли прийти, и позже действительно пришли, энергоносители других экспортеров, но до этого нужно было «ещё дожить».
Мировое сообщество уже достаточно давно не сталкивалось с войнами такого масштаба и вполне объяснимой была его паническая реакция, повлекшая за собой покупательский бум «прозапас». С полок магазинов «смели» крупы, масла, соль, сахар и т. д., на заправках бензин заливали во все имеющиеся в хозяйстве емкости. Я реально пишу о том, что происходило в Германии, о том, что я видел собственными глазами.
Вполне естественно, что такой спрос со стороны потребителей привёл к росту цен и они «взлетели». Взлетели не только в магазинах и на заправках, но и на мировом рынке, на сырье в том числе, и на нефть. Нужно сказать, что цена на рынке формируется не только спросом и предложением, но зачастую в её формировании участвует и эмоциональная составляющая. Это когда ещё ничего не произошло, ещё далеко не «конец света», но участники рынка, пребывая в тревожном ожидании, готовы за товар платить больше его, в данный момент, реальной стоимости. Соответственно и продавцы, пребывая в том же тревожном ожидании, начинают, как бы авансом, преждевременно, или лучше сказать превентивно, поднимать цену на свой товар. Эту, для настоящего времени, несправедливую добавку к цене называют премией за риск. Ровным счётом так происходило с ценой на нефть: ещё только Коллективный Запад выносил предложения о том, как можно экономически надавить на Путинскую Россию, а она ещё только грозила в ответ остановкой продажи нефти странам Коллективного Запада, но уже на мировых рынках к цене на нефть начала добавляться растущая, с огромной скоростью, премия за риск.
На диаграмме слева показан 4-х недельный рост премии за риск, связанный с изменениями геополитической обстановки. Например: на обсуждаемую нами нефть, за четыре недели премия за риск выросла до 25-ти процентов от цены. Буквально нужно понимать, что, на 25 февраля 2022-го года, в цене нефти равной 92-м долларам, на премию за риск приходится 23 доллара.
Правая диаграмма показывает зависимость Европейского Союза (EU) от импорта сырья из России. Опять-же на интересующую нас, нефть приходилось почти 30 процентов.
Рост премии за риск продолжился до начала марта, что способствовало и росту стоимости нефти до 130 долларов за баррель, или на следующие 30 процентов. Однако Россия является не единственным, и даже не самым крупным поставщиком нефти, и страны, до этого импортирующие ее нефть и нефтепродукты, начали постепенную переориентацию на других экспортеров. С появлением успеха в этой переориентации, начала снижаться величина премии за риск, а с нею и стоимость барреля нефти.
Вот, когда мы разобрались в причинах роста стоимости, основного «виновника» роста инфляции, пришло время узнать почему цена на энергоресурсы начала снижаться и почему это снижение продолжится и дальше?
Одну из причин снижения стоимости энергоресурсов, я уже называл — это снижающаяся величина премии за риск. И всё же я остановлюсь на ней подробнее, чтобы стало понятно, что предпосылок к новому, значительному, росту премии за риск нет. Она может несколько, незначительно подрастать, я вам большее скажу, премия за риск всегда, в той или иной величине, присутствует в цене любого сырья. Но вот именно такого роста, который был в конце 2021, начале 2022, уже не будет. Не будет, именно по той причине, что Коллективный Запад одержал победу и выстоял в Российском энергетическом шантаже.
Страны до этого покупавшие и зависящие от Российских энергоресурсов, нашли себе других экспортёров и теперь либо значительно сократили, либо полностью отказались от импорта энергоносителей из России. И самое главное, что теперь в этой Энергетической войне, развязанной Россией, роли переменились: из зависящих от российских поставок, страны-импортёры превратились в диктующих условия. Теперь они диктуют условия покупки энергоресурсов, теперь от них исходит инициатива. Теперь путинский режим буквально молится на то, чтобы страны-импортеры не прекратили покупку Российских энергоносителей. Теперь Путин вынужден буквально «впихивать», по любой цене и на любых условиях своё сырье, а иначе Россия станет банкротом. Он бы мог может даже и годик-другой протянуть торгуя только на внутреннем рынке и продавая что-то в Китай, Индию и Турцию, но развязанная лично им война в Украине требует огромных, ежедневных, к тому же валютных ресурсов.
Ещё в июле, когда Путин стал угрожать полной остановкой поставки в Германию энергоресурсов из России, я писал пост «О газовом фиаско Германии», почитайте, там как раз идет речь о том почему он, во время войны в Украине, не сможет выполнить свою угрозу.
До начала вторжения в Украину, Германия была для России вторым, после Китая, торговым партнером. На торговлю с ней приходилось 7,4 процента от всего объема внешнеторгового оборота России. В обратном направлении, на Россию во внешнеторговом обороте Германии, приходилось менее 2-х процентов. Т.е. сожалеть о том, что в лице России, Германия потеряла важного торгового партнёра реально не приходится. Однако нужно сказать, что в этом 2-х процентном торговом обороте с Россией, энергоресурсы составляли "львиную долю". В феврале 2022-го года Германия получала из России около 60 процентов своей потребности в каменном угле и газе, а на Российскую нефть приходилось почти 40 процентов. Тем не менее уже к маю 2022-го года Германия сократила вдвое свою зависимость от России, а к октябрю того же года, полностью отказалась от использования Российского каменного угля и газа. Осталась ещё 10-ти процентная зависимость от поставок Российской нефти, однако и они, в феврале 2023-го года, по решению Германии сойдут на "ноль".
Одним словом, Европа и Германия нашли себе новых поставщиков и, к настоящему времени, практически полностью потеряли зависимость от Российских энергоресурсов, а значит, исчезла и угроза роста премии за риск по этой причине.
Существует и другая, от войны в Украине не зависящая причина будущего снижения цены на нефть и на энергоресурсы в целом, и эта причина кроется в смене экономического цикла. Дело в том, что экономика любого государства не может находиться в одном состоянии. Она либо растёт и развивается, либо стагнирует и «остывает».
Различают 4 фазы состояния экономики, которые сменяют друг-друга в строгой последовательности:
- фаза "подъем" характеризуется тем, что резервный, или национальный банк начинает снижение своей ключевой ставки рефинансирования, чем вызывает начало роста ВВП и создания новых рабочих мест. Находившаяся до этого в "упадке" экономика начинает "оживать" и вызывает рост потребления сырья, которое, благодаря возникшему спросу, начинает дорожать. К концу этой фазы, появляются первые признаки растущей инфляции.
- фаза "бум", сменившая предыдущую фазу "подъем", характеризуется максимальными показателями ВВП и минимальным количеством безработных, ключевая ставка рефинансирования достигает своего минимума, всё это характеризует максимальное развитие экономики в стране.
Цены на сырье и инфляция достигают своего максимума.
- фаза "спад" характеризуется тем, что резервные , или национальные банки, как реакция на недопустимо высокий процент инфляции, начинают повышать свою ключевую ставку рефинансирования, тем самым вызывая "охлаждение" экономики. ВВП начинает плавное снижение, на рынке труда появляются первые признаки растущей безработицы. Цены на сырье и инфляция перестают расти, а к концу фазы уже начинают снижаться.
- фаза "кризис", сменившая предыдущую фазу "спад", характерна тем, что экономика страны достигает самой низкой точки своего развития, ВВП, инфляция и цены на сырье достигают своего минимума, а на рынке труда количество безработных находится на максимальном показателе.
Как вы видели на приведённой выше диаграмме, экономика не находится в одном и том же состоянии, а переходит из одного конъюнктурного состояния в следующий. И вот, с начала 2022 года, а точнее с июля 2022 года, она находится в фазе «спад», которая пришла на смену небывалому по своей силе экономическому росту. Почему именно с марта? А по той причине, что именно в июле текущего года Европейский Центробанк (Europäische Zentralbank (EZB)) начал повышать свою ключевую ставку рефинансирования с сознательной целью вызвать «остывание» экономики. Кто читал мои первый пост этой серии, тот знает, что с этим повышением EZB опоздал, как минимум на год. Однако, как бы там ни было, но с того времени EZB уже 4 раза повысил ключевую ставку и в настоящий момент она составляет 2,5%. Это повышение уже возымело свое действие, экономики Европейских стран начали «притормаживать», они уже потребляют меньше сырья и эта тенденция будет только усиливаться.
Не только Европейский Центробанк повышает ключевую ставку рефинансирования, известно о 99 странах повышающих свою ключевую ставку рефинансирования, преследуя цели снижения процента инфляции и "остуживания" своих экономик. Диаграмма показывает изменение ключевой ставки рефинансирования в США, Англии и Японии.
Бесспорно если бы только один Европейский Центробанк (EZB) повышал свою ключевую ставку, вызывая «остывание» экономик стран, входящих в Европейский союз, то это бы не оказало такое сильное давление на сырьевые цены. Однако ключевая ставка растёт практически во всех странах, являющихся сколь-нибудь заметными участниками мирового финансового рынка (не считая того, что ключевую ставку не повышают в России и Китае) и в этом ключе можно в целом говорить об «остывании» глобальной экономики. И это естественно глобально снижает потребность в энергоносителях и в другом сырье, что в свою очередь приводит к «падению» цен на сырьевых рынках.
И вот как раз мы это и наблюдаем: чем больше «остывает» глобальная экономика, тем дешевле становятся энергоносители и другое сырье, а ведь глобальная экономика находится, пока, только в фазе «спад». В последующей за этой фазой — «кризис» — падение цен только усугубится. Иными словами можно сделать вывод, что падению цен на энергоносители в ближайшие пару лет будет, кроме всего прочего, способствовать изменение конъюнктуры глобальной экономики.
И наконец есть еще одна причина влияющая на развитие сырьевых цен в Евросоюзе — доллар. Дело в том, что для облегчения и для стандартизирования торговли сырьем, было решено цены на сырье отображать в долларах и в них же производить и расчёты. Т.е. если к примеру, какое-то нефтеперерабатывающее предприятие хочет приобрести сырую нефть, в любой нефтедобывающей стране мира, то расчет между ними будет происходить в долларах. В буквальном смысле, предприятие из Германии будет на валютном рынке покупать доллары, а потом за них приобретать нефть. И естественно вы знаете, что курсы валют друг к другу величина постоянно изменяющаяся. Не является исключением и курс евро к доллару, он находится в постоянном изменении.
График показывает изменение курса евро к доллару с момента ввода евро.
В 1999-м году начинают проводится безналичные расчеты в EURO, на графике обозначено цифрой 1, но пока только как референцной валютой. С 1-го января 2002-го года евро становится общедоступной и единственное валютой для потребителей всех стран входящих в Евросоюз, цифра 2.
Как видим из приведенного графика курс евро к доллару претерпевает постоянные изменения. В свое «худшее» время за один евро можно было получить 0,82 доллара, т. е. 82 цента. А в были времена, когда за евро «давали» 1,6 доллара, что в два раза дороже, чем во времена «худшего» обменного курса.
Чтобы было понятно как всё это влияет на цену, которую платят немецкие предприятия за баррель нефти, приведу вам следующий пример. Давайте представим, что на международном рынке цена одного барреля нефти постоянна и составляет 100 долларов. Покупая нефть в 2000-м году, в тот момент за один евро «давали» 0,82 цента, немецкое предприятие платит за один баррель нефти 122 евро. А в 2008-м году, когда за один евро «давали» 1,6 доллара, всё тот же баррель нефти обходился немецкому предприятию в 63 евро. Один и тот же продукт, одно и тоже количество этого продукта, а из-за разницы обменного курса цена в евро изменяется вдвое.
С января 2021-го года, по сентябрь 2022-го года курс евро к доллару снизился на 22,54 процента. Основной причиной такого "падения" являлось различие в величине ключевой ставки рефинансирования между Еврозоной и Америкой. В Америке, значительно раньше, чем в Еврозоне, заговорили о необходимости окончания политики "нулевой процентной ставки" и на этих ожиданиях в доллар и в краткосрочные долларовые облигации устремилась "инвестиционная река". И действительно, спустя почти год, в марте 2022-го года FED Reserve начал регулярно, от заседания к заседанию поднимать свою ключевую ставку рефинансирования. А Еврозона? А в Еврозоне президент EZB, некая Christine Lagarde ещё 6 месяцев будет "спать", будет уверять, что "всё, в том числе и инфляция у меня под контролем" и к повышению ставки рефинансирования приступит только в июле 2022-го года. Естественно все эти пол года, до июля 2022-го года, доллар будет продолжать расти, по отношению к евро. Он продолжил свой рост и после июля , т.к. Christine Lagarde хоть и приступила к повышению ключевой ставки, но предпринимала это "мелкими шагами". В итоге к сентябрю, когда об инфляции уже "заговорили все", когда ее действие было заметно и в магазинах, и на заправках, когда цены "взлетели" в буквальном смысле на всё, Christine Lagarde начинает поднимать ключевую ставку шагами по 0,75 процента. И о чудо, евро "ожило" и начало свой рост! Хотя это было не чудо, а это закономерность: инвесторы, увидев перспективу повышающихся процентов, устремили свои инвестиции и в евро тоже. Буквально за два месяца евро "укрепился" на 12 процентов и продолжит свой "рост" и дальше.
Причины, а именно различия в размере ключевой ставки рефинансирования между FED Reserve и EZB, постепенно сходят на «нет», к тому же FED Reserve, уже в первом квартале 2023 года перестанет поднимать свою ключевую ставку, а EZB будет продолжать повышение еще на протяжении всего будущего года, что позволит и дальше «расти» евро по отношению к доллару. А раз так, то и оплачивать энергоресурсы в евро будет всё дешевле и дешевле, что также окажет «давление» на величину инфляции в Еврозоне и в Германии, соответственно.
И так, пора и подытожить:
«Энергоносители», являясь самой большой категорией в Индексе потребительских цен, оказали самое значительное влияние на рост инфляции, однако причины вызвавшие подорожание продуктов категории «Энергоносители» либо исчезли полностью, либо их влияние поступательно уменьшается, что позволяет сделать вывод — «Энергоносители» в ближайшее время не смогут расти в цене и окажут на развитие Индекса потребительских цен дефляционное воздействие. Таким образом категория «Энергоносители» как минимум не будет способствовать дальнейшему росту инфляции, а с большой вероятностью своим удешевлением будет способствовать ее снижению.
Я не просто так так подробно остановился на описании и рассмотрении причин роста цены нефти, дело в том, что все те же причины — экономический бум, рост премии за риск, рост доллара, оказывали воздействие и на подорожание других продуктов входящих в категорию «Энергоносители». И газ, и электричество, и твердое топливо, и уголь, и мазут дорожали потому что, как и у нефти, на бирже, подорожали контракты на их поставку. Однако, как и у нефти, контракты на поставку этих продуктов значительно подешевели и продолжат своё удешевление и дальше.
Цена на газ начала расти в июле 2020-го года и первоначально, этот рост был сопряжен с экономическим бумом в мировой экономике. Однако в июле рост приобретает взрывной характер - газ, также как и нефть, стал инструментом "Газовой войны", развязанной Путиным, против Запада. Благодаря этому, ещё задолго до вторжения в Украину, газ вырастет в цене на 289 процентов и оставит, в росте Индекса потребительских цен, заметный "след". В августе цена на газ достигнет своей максимально, начиная с сентября 2008-го года отзметки, за два года подорожав в 5,7 раз, или на 572,5 процента. Однако, учитывая все те же факторы, которые привели к падению цены на нефть, цена на газ начнет свое падение и к настоящему времени уменьшится вдвое, или на 43,39 процента.
Если вы сравните две диаграммы, отражающие развитие цен на нефть и на газ, то увидите в них много общего: изначально, задолго до начала полномасштабного вторжения Путинской России в Украину, они, под воздействием одних и тех же факторов и причин, растут, чтобы, достигнув максимальных отметок, начать «валиться» вниз, из-за того, что факторы вызвавшие рост, либо «смягчились», либо вовсе пропали («не всё так однозначно, впереди зима цены на газ и другие энергоносители возобновят свой рост» — я часто получаю комментарии с Российским IP, или вот ещё такой треш: «Рано радуетесь! Путин вам газ отключит, вот тогда и посмотрим!». Каждый имеет право на своё мнение, ничего против комментариев, пусть даже и таких, не имею. Приятно, когда комментарий обоснован какими-либо фактами, когда мнение комментирующего базируется на каких-либо экономических данных, когда комментирующий выражает обоснованную убежденность, пусть даже частично, или полностью не совпадающую с моей. О газе, о развитии цены на него, о отключении, о предстоящей зиме, у меня есть пост «О газовом фиаско Германии», прочтите и обязательно напишите своё мнение).
Это же подобие диаграмм и эти же причины поведения цен на этих диаграммах, вы будете видеть и на всех нижеприведенных диаграммах. Это подтверждает мое убеждение, что инфляция достигла своего максимального значения и теперь будет падать, что к середине будущего года она «упадет» в район 5%, а к концу года вернется в район комфортно допустимых 2-2,5%.
Электроэнергия, как продукт, занимает в Индексе потребительских цен значимое место. На него «уходит» 2,6% общего объема нашей «потребительской корзины». Т.е. электричество могло сыграть и действительно сыграло довольно большую роль в инфляционном росте. Начав расти в начале 2021, «килловат в час» к середине 2022 подорожал в 12 раз! Однако, есть в этой статистике и хорошая новость: к настоящему времени цена на электричество «упала» вдвое. И как бы это не выглядело странным, но в этом 1200-процентном взлёте, основная вина лежит не в росте стоимости угля, газа и мазута, как основных компонентов в производстве электроэнергии. А вы не поверите, но основная вина на «благом» намерении — на «зеленой» энергетике. Дело в том, что политика решила получать электроэнергию, буквально, из воздуха, используя энергию света и ветра. За 16 лет правительством Меркель было закрыто 14 из 17 находящихся в использовании, на 2011-й год, атомных электростанций.
Достаточно объемный получился раздел «Энергоносители», однако это того стоило. И не только по причине, что «Энергоносители» самая большая и самая «подорожавшая» категория в Индексе потребительских цен, дело ещё в том, что на его примере я хотел показать, как на самом деле начинала развиваться инфляция, какие факторы повлияли на ее стремительный рост и какие факторы позволяют мне говорить уверенно о ее снижении. Дело ещё и в том, что все эти факторы в большей степени «виновники» того, как развивается инфляция и в других категориях, входящих и составляющих Индекс потребительских цен. И в следующих разделах, которые будут уже значительно компактнее, я продолжу рассказ о том, почему инфляция достигла своего максимума и почему теперь можно ожидать ее снижения.
Продукты питания, алкоголь и табак
Разобравшись с категорией «Энергоносители» я предлагаю рассмотреть одновременно две категории, составляющие Индекс потребительских цен, и это будут, вторая и третья по степени подорожания категории, а именно — «Продукты питания, алкоголь и табак» и «Промышленные товары, исключая энергию». Именно по степени подорожания эти категории, даже суммарно, уступают степени подорожания категории «Энергоносители», однако по объему продуктов, которые они представляют, они, даже каждая в отдельности, превосходят категорию «Энергоносители». Посудите сами: один только продукт «Квартирная плата» занимает в «потребительской корзине место в 19,6%. Т.е. пятая часть Индекса потребительских цен зависит от того, как развивается стоимость жилья, а раз так, то с него и начнём.
Прежде всего нужно разобраться, что мы должны понимать под «Квартирная плата, без учета коммунальных платежей». Под понятие подпадают платежи, которые потребитель платит за аренду жилья (Miete), которые не включают в себя платежи за коммунальные расходы (Nebenkosten). Развитие стоимости коммунальных расходов в «потребительской корзине», не отслеживается как отдельный продукт, т. к. коммунальные расходы являются сборным продуктом и развитие цены его составляющих, представлены, как самостоятельные продукты. Например: развитие цены на электричество, учитывается в продукте «Электричество» и т. д.
Совершенно очевидно, что величина квартирной платы напрямую зависит от стоимости объекта, в котором это жилье находится и будет совершенно разумно рассматривать развитие цены продукта «Квартирная плата» в контексте развития цены на самого объекта недвижимости.
«С лета цены на недвижимость в Германии знают только одно направление — вниз, они падают и при этом во всех регионах и на все типы» — пишет в своей статье «Я ещё никогда не переживал такой крах в сфере недвижимости» уважаемое финансовое издательство focus.de.:«Причина падения цен кроется в политике Европейского Центробанка (EZB), повышающего свою ключевую ставку, в ответ на полностью вышедшую из-под контроля инфляцию. Брать кредиты стало дорого, проценты по кредитованию недвижимости, с начала года выросли вчетверо, похоронив под собою мечту десятков тысяч желающих купить себе жилье».
Ассоциация немецких банков кредитующих недвижимость (Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp)) публикует ежеквартальный Индекс цен недвижимости (vdp-Immobilienpreisindex) , отражающий динамику развития цен на жилую и промышленную/коммерческую недвижимость. Он основаны на реальных транзакциях, оцененных аналитической компанией vdpResearch и являются частью системы мониторинга цен на недвижимость Deutsche Bundesbank.
Трансакции включают в себя цены покупки (примерно 60 000 данных) и аренды недвижимости, ежеквартально поставляемые из более чем 700 банков участвующих в кредитовании недвижимости.
В третьем квартале 2022-го года, впервые за 12 лет, Индекс цен недвижимости снизился в сравнении с предыдущим кварталом. И хотя годовой показатель Индекса цен недвижимости все еще демонстрирует рост в 6,1 процента, но уже видна тенденция к тому, что в будущем он будет снижаться, демонстрируя реакцию на повышающуюся ключевую ставку Европейского Центробанка.
И если на рынке построенной недвижимости только появился и ещё весьма незначительный показатель его «остывания», то показатель «Заявки на постройку недвижимости», являющийся ранним индикатором для понимания того, что ожидает рынок недвижимости в ближайшем будущем, уже давно «бьет тревогу».
Количество заявок на постройку недвижимости в Германии опустилось ниже показателя 2008-го года.
В октябре 2022-го года было получено 25 399 разрешений на строительство новых квартир, что на 14,2% меньше, чем в октябре 2021-го года.
Число разрешений на строительство односемейного дома снизилось на 15,9%, а количество разрешений на постройку двух- и многосемейного дома с января по октябрь 2022-го года снизилось на 7,4%, по сравнению с тем же периодом 2021-го года.
Нужно сказать, что договора на аренду жилья — это, как правило, долгосрочные договора, в которых не предусмотрена возможность пересмотра арендной платы в сторону снижения в зависимости от показателя Индекса цен недвижимости или в зависимости от показателя заявок на строительство недвижимости. Т.е. обладатели уже заключенных договоров аренды жилья вряд ли смогут получить новый договор, с более низкой арендной платой, однако можно представить, что в следующие года они не будут получать и её повышение. «Остывание» рынка недвижимости коснётся тех, кто, в ближайшем будущем, будет подписывать новый договор аренды и тех, кто будет приобретать недвижимость.
Мне кажется, что я буду прав утверждая, что нигде мы так быстро не ощущаем подорожание и нигде оно не «бьет так больно», как со стороны продуктов питания. Дело в том, что на формирование цен на продукты питания оказывают влияние масса компонентов: это и стоимость энергоресурсов, это и стоимость производства, это и развитие рынка труда, это и потребительское настроение/возможности. Цена на продукты питания растут от того:
- что в стране экономический бум
- что в цене на сырье (пшеницу, кукурузу, рис, сою и т. д.), появилась и растет премия за риск (я об этом писал выше)
- что на рынке труда снижается количество безработных
- что растёт заработная плата
Это покажется крамолой, но, например, цена на кофе, как правило, растёт не из-за того, что вдруг случился неурожай, а из-за роста потребления и из-за готовности потребителей платить дороже. Иными словами цена на кофе, в первую очередь, зависит от нашей возможности его покупать, от нашего благосостояния и уже где-то там, далеко-далеко на втором плане, цена на кофе будет зависеть от урожая зерен, от стоимости его производства и т. д.
Сейчас поясню это на нижеприведённой диаграммой.
До мая 2021-го года видно, что цена на зерна кофе и величина инфляции (жёлтая линия) развиваются с одинаковой динамикой. Однако в мае 2021-го года темп роста инфляции начинает "спадать", чего не скажешь о темпе роста цены на зёрна кофе и, наконец с февраля 2022-го года, величина инфляции резко устремляется вверх, а цена зёрен кофе, достигнув своего максимума, начинает свое "падение" (синий прямоугольник). Ну и наконец, с октября 2022-го года , цена зёрен кофе снизилась почти на 50 процентов, чего нельзя сказать о инфляции. Что лежит в причине этой "разбалансировки" и на что она нам указывает? По начало 2022-го года мировая экономика, как и экономики отдельных стран, испытывает экономический бум, характеризующийся тем, что доходы потребителей и соответственно их покупательская способность достигают своего максимума. Они растут так стремительно, что даже инфляция, своим ростом, не "успевает" за ними. Потребитель, т.е. все мы с вами, готов и может платить большую цену за зёрна кофе в супермаркете и не просто готов, но и делает это. Супермаркеты первыми реагируют на изменившийся спрос и настроение потребителя повышением цен, от них не отстают и производители.
Прежде чем я продолжу, хочу задать один вопрос: «Как видно из диаграммы, начиная с октября месяца цена на кофейные зёрна «упала» почти вдвое, заметили вы изменение цен на кофе в супермаркете?» То-то и оно, что не заметили и еще неопределенно долгое время они, в лучшем случае, будут оставаться на прежнем уровне. Возможно, конечно и несколько снизятся, но это не скоро и это не точно. В теории, «остывающий» рынок труда, окажет «давление» на потребительские настроения, т. е. у потребителя станет не так «хорошо», как было прежде, с деньгами, он станет очень избирательный и прижимистый, и ритейл, т. е. супермаркеты, будут вынуждены снизить цены.
Но это, к сожалению, только теория. В жизни цены, если и пойдут вниз, то не на всё и не до исходных величин. Однако для снижения показателя Индекса потребительских цен, а значит и для снижения показателя инфляции будет достаточно, чтобы продукты питания просто перестали расти в цене. Почему так? Почему потребителя, т. е. нас, и это устроит? — А по той причине, что и зарплаты не вернутся на прежний уровень. Потребитель не станет получать меньше, просто его зарплата, в период «охлаждения» экономики и в период спада, не будет индексироваться.
Развитие цен на отдельные продукты питания в Германии, в сравнении с тем же периодом прошлого года.
Пример с зёрнами кофе, очень показательный, он соответствует абсолютно всем продуктам питания и практически всем промышленным товарам. Некоторая категория промышленных товаров, так же как и продукты питания, просто перестанут расти в цене — это товары повседневного спроса такие, как шампунь, зубная паста и т. д. А такая категория промышленных товаров, как новые и подержанные автомобили, компьютеры и другая оргтехника не только подешевеют, они уже демонстрируют снижение цен.
Заключение
Достаточно длинным получился этот пост, однако написать просто, что инфляция будет снижаться и не объяснить, почему я так думаю и на чём основана моя уверенность, я не мог. Поступи я так, то чем бы тогда отличался от всех тех, кто на «противоположной стороне баррикады» пугает своими прогнозами, которые один — мрачнее другого. От тех кто рисует происходящее в одном тоне и своим: «Инфляция делает вас нищими! Действуй уже сегодня, ибо завтра будет поздно!», мотивируя вас к необдуманным поступкам, к заключению накопительных договоров, каких-либо a-la Rürup, или Riester Rente, к накопительным договорам на детей «от рождения и до навсегда».
Читатель, по моему мнению и убеждению, должен получить все те же аргументы, которые позволили и мне сделать вывод по поводу развития инфляции.
И в завершение:
- инфляция — это не приговор, она действует медленно и тихо. Т.е. у вас есть масса времени изучить тему, подумать и принять решение.
- инфляция -это не приговор, она с нами навсегда, но с нею достаточно легко бороться.
и мой четвёртый, завершающий пост в этой серии как раз и будет посвящён тому, как любой из нас, может достаточно эффективно противостоять ее действию.