В предыдущем посте я подробно рассказал о том, что такое индекс волатильности опционов CBOE Volatility Index (VIX) и о его основных особенностях. Рассказал о дивергенции индекса волатильности VIX, о том, как он коррелирует с индексом американских акций S& P500. В этом, третьем посте, я подробнее расскажу о практическом использовании индекса волатильности VIX, приведу ряд примеров.

Содержание:

• практическое использование индекса волатильности VIX
• анализ рынков с использованием индекса волатильности VIX
• спекулятивная торговля деривативами индекса волатильности VIX
• хеджирование позиций с использованием индекса волатильности VIX

 

Практическое использование индекса волатильности VIX

Как во всех предыдущих постах, так и в этом, я не претендую на то, что именно моё мнение является единственно правильным, как и не могу гарантировать, что смог полностью раскрыть тему. Я отношусь совершенно спокойно к вашим комментариям,  рад  им и охотно вступаю в конструктивные дискусии. Всё, что я пишу — это отражение моего собственного мнения, сформировавшегося моим собственным практическим опытом. Моё практическое использование индекса волатильности VIX сводится к тому, что:

• использую его для анализа происходящего на всём рынке Американских акций (т.е. не только на рынке индекса S& P500) для построения прогноза относительно будущих курсовых движений
•  охотно и много торгую опционами индекса волатильности VIX 
• строю опционные стратегии, позволяющие защищать портфолио от возможных «просадок»

 

Т.е. практическое использование индекса волатильности VIX сводится к:

1. Анализу 
2. Спекуляции — торговле деривативами индекса волатильности VIX с целью получить спекулятивный заработок
3. Хеджированию — путем использования деривативов для защиты портфолио от последствий его «просадки» (последствия в момент просадки — это  «бумажный» убыток в акции, который может «перерасти» в реализованный)

Анализ рынков с использованием индекса волатильности VIX 

В основе анализа рынков с использованием индекса волатильности VIX лежит его особенность «предсказывать» будущее развитие курсов как американского рынка акций в целом, так и его отдельных компонентов. Т.е. не только индекса американских акций S& P 500, а и индекса Dow Jones, и индекса Nasdaq 100, и, хотя и в меньшей степени, но и индекса Russell 2000. При этом индекс волатильности VIX рефлексирует не только происходящее в данный момент времени, но, в большей степени, выступает как «ранний» индикатор. Эта способность кроется в природе его построения/вычисления. Вы конечно же помните, что для расчета индекса используются опционы с остаточным временем исполнения в 30 дней, что и определяет его особенность «предсказателя».

Упрощенно анализ сводится к наблюдению за развитием курсов индексов волатильности VIX и американских акций S& P 500 и в сопоставлении направлений развития их движения. Так если:

• индекс волатильности VIX в течение дня растёт, то это указывает на «беспокойство» рыночных участников. Показательным будет дневной «курс закрытия» индекса волатильности VIX. И если он находится в районе «дневного максимума», то это указывает, что рыночные участники «уходят на ночь» продолжая покупать защитные PUT опционы. Т.е. они уверены в том, что «завтра будет хуже, чем сейчас». 

• индекс волатильности VIX в течении дня снижается, то это указывает на «спокойствие» рыночных участников. Показательным будет дневной «курс закрытия» индекса волатильности VIX. И если он находится в районе «дневного минимума», то это указывает, что рыночные участники и в будущем не ожидают никаких перемен к худшему. Число вновь купленных PUT снижается, что и находит свое отражение в «до конца» красной свече индекса волатильности VIX.

Кроме этих двух основных графических шаблонов (Pattern), указывающих на продолжение движения индекса американских акций S& P 500, существуют ещё шаблоны «бычьей» и «медвежьей» дивергенции, указывающие на разворот, или на краткосрочное изменение движения индекса американских акций S& P 500. Их я уже рассматривал в предыдущем разделе. 

Эти четыре шаблона отражают далеко не полный объем информации, предоставляемый нам поведением индекса волатильности VIX, однако овладев ими вы получите огромное преимущество над основной массой рыночных участников. Уже только эти четыре шаблона дают вам понимание того, что делает масса рыночных участников, в каком настроении она находится, а главное, что собирается делать дальше.

Я продолжу рассматривать основы анализа индекса волатильности VIX, планирую пост касательно только этой темы. Чтобы не пропустить его, подпишитесь на мой блог и будете, автоматически на ваш эл.адрес, получать информацию о всех изменениях в блоге, о выходе новых постов.

 Отдельная и очень важная тема — оценка стоимости опционов с помощью индекса волатильности VIX. И ее я буду рассматривать уже в следующих постах.

Спекулятивная торговля деривативами индекса волатильности VIX

  Из предыдущего раздела вы знаете, что непосредственно, напрямую торговать индексом волатильности VIX невозможно. Т.е. его нельзя купить, надеясь на рост и последующую продажу с прибылью. В нем нельзя занять «короткую» позицию, надеясь получить профит от его «падения». 

  Однако существует огромная масса деривативов позволяющих зарабатывать на курсовом движении индекса волатильности VIX. Существуют опционы индекса волатильности VIX, существуют Futures и mini Futures контракты. Существуют производные от индекса VIX, индексы. Самый известный из них S& P 500 VIX Short-Term Futures Index (Индекс краткосрочных фьючерсов S& P 500 VIX), отражающий доходность портфолио, составленного из краткосрочных фьючерсных контрактов индекса волатильности VIX.  

   Да, да это не одно и тоже! Это совсем разные индексы и двигаются они каждый по своему, и каждый имеет свои собственные деривативы, позволяющие на этих движениях зарабатывать. А ещё кроме деривативов, движение S& P 500 VIX Short-Term Futures Index (Индекс краткосрочных фьючерсов S& P 500 VIX) можно торговать такими финансовыми продуктами, как:

•  Barclays iPath Series B S& P 500 VIX Short-Term Futures ETN  (тикер VXX) 
•  ProShares Ultra VIX Short Term Futures ETF  (тикер UVXY)

    Неужели недостаточно одних опционов и фьючерсов индекса волатильности VIX, зачем ещё и VXX, и UVXY? Можно, конечно, ограничиться и чем-то одним, однако в комплекте эти финансовые инструменты отлично дополняют возможности друг друга.

  В «долгосроке» UVXY и VXX только снижаются, существует масса торговых стратегий, построенных на этой особенности.

  Нужно сказать, что финансовые продукты базирующиеся на индексе волатильности VIX и на индексе краткосрочных фьючерсов S& P 500 VIX позволяют создавать самые «безопасные», с позиции соотношения выигранных к убыточным трейдам, торговые сетапы. 

   Посмотрите на приведенный ниже  график, как, а главное чем бы вы торговали движение индекса волатильности VIX?

    На рынке произошло изменение настроения рыночных участников (причины в этом примере не будут играть роли), их  «жадность» (Greed) резко возросла, они перестали покупать защитные PUT опционы и, как следствие, курсы индекса волатильности VIX покинули первый ценовой коридор (1), устремились вниз. Почти месяц он, индекс волатильности VIX, «дрейфовал в направлении юга», т. е.  постепенно снижался прежде чем в начале декабря сформировал новый коридор цен, с границами 19 и 23 пункта. Как понимать, что коридор покинут? Когда и как формируется новый? Какие у него границы — всё это уже в следующем посте. А пока, 12-го декабря индекс VIX  на целых 2 пункта «вырывается» за верхнюю границу и вот она первая возможность «войти в рынок»! 

    Я опущу все подробности (почему именно опционами, почему именно эти опционы), всё это в следующих постах, где я буду детально и в подробностях рассматривать торговые сетапы. Сейчас просто напишу, что в этом пробое я ожидаю быстрый возврат в границы ценового коридора, т. е. ожидаю, что индекс волатильности VIX, быстро уйдёт ниже отметки 23 пункта. Поэтому я строю опционную позицию/стратегию Bear CALL Credit Spread.

   Ожидаемо, но уже на следующий день, вырвавшийся за  границы ценового коридора, индекс волатильности VIX вернулся обратно. Опционы, почти на 70% обесценились и можно закрывать позицию. Однако, если обождать, то через 6 дней опционы «прогорят» и позиция «заработает» оставшиеся 30%. 

    Через неделю индекс волатильности VIX «упёрся» в верхнюю границу ценового коридора и можно повторить подобный трейд. Он будет нести несколько больший риск по причине того, что индекс волатильности VIX просто «упёрся» в границу ценового коридора, а не вышел за неё как в предыдущем трейде. Он будет требовать несколько другого подхода и Money Management-а, однако и такие «приграничные» трейды имеют высокую квоту успеха. И к тому же они возникают гораздо чаще, чем трейды, при которых индекс волатильности VIX покидает границы ценового коридора.

    На предыдущем графике я отметил синими овалами возможные трейды, как с верхней, так и с нижней границы ценового коридора. С разных сторон ценового коридора применяются различные торговые стратегии, однако на них я остановлюсь подробнее в следующих постах. А пока обратите внимание на то, с какой частотой возникает возможность спекулятивных трейдов. Кстати, возможно убыточный трейд, я отметил красным овалом: индекс волатильности VIX, покинул и этот ценовой коридор и начал строить следующий, со следующими шансами спекулятивных трейдов.

   А что же в это время VXX и UVXY, были ли там шансы? Взгляните на график, который я поместил ниже.

  За тот же период, во время которого индекс волатильности VIX находился в ценовом коридоре (розовый прямоугольник), VXX опустился с 66 пунктов, до 42-х пунктов, потеряв 37% своей курсовой стоимости. Т.е. ранее описанный  для индекса волатильности VIX сетап «Торговли опционами от границы ценового коридора и торговли pull back-ов» здесь работать не будет. Движение VXX я торгую несколько иначе, чем движение индекса волатильности VIX, расскажу подробнее в следующих постах, а сам индекс волатильности VIX, в этой торговле, играет роль «сигнальщика». Т.е. его движения, его аномалии в поведении дают «сигнал» для открытия позиции в VXX. 

   С UVXY история та же, единственное отличие лишь в том, что он двигается в три раза сильнее, чем VXX, не зря же в его названии эта особенность отражается — ProShares Ultra VIX Short Term Futures ETF.

    Кстати, у меня есть канал на YouTube, там я размещаю видео, рассказывающие и о торговле волатильностью, и записи круглого стола участников Facebook группы Options Strategy — учим, обсуждаем, торгуем, темой которых регулярно становилась всё та же «волатильность и как её торговать». Есть у участников Facebook группы и свой WhatsApp Chat, там часто появляется информация о возникших торговых сигналах в «волатильности», возникают стихийные обсуждения «как и чем торгуем» и т. д. Так что присоединяйтесь, если хотите «быть в теме». 

Хеджирование позиций с использованием индекса волатильности VIX

 

   Каждый инвестор, радуясь росту и развитию своего портфолио, постоянно ищет возможности его защиты и сохранения. И речь сейчас не о каких-то хакерских атаках, не о банкротстве брокера, как раз от этих рисков его портфолио защищено автоматически, да и вероятность наступления этих рисков минимальна. А речь сейчас о том, что случается по несколько раз «на год», речь о банальных просадках.

    И вроде всё с просадками ясно — они были, есть и будут, они происходят в результате неизбежных курсовых корректур, их нужно использовать, чтобы дешевле подкупить акции, они всегда заканчиваются новым курсовым ростом, новым курсовым максимумом и т. д. и т. п. Всё это так, но как только дело до этой самой «корректуры» доходит, то все перечисленные аргументы уходят на задний план, а вперёд вырывается «А вдруг в этот раз всё будет иначе?». 

   С годами и с опытом все эти «качели» становятся рутиной, однако и в ней инвестор ищет для просадок эффективное «противоядие». А особо продвинутые начинают задумываться о том как-бы все эти просадки обернуть во благо и как-бы на них заработать. Практическое воплощение всех этих мыслей и есть хеджирование, т. е. защита портфолио от последствий снижения курсов, а в идеале и извлечение из этих снижений финансовой выгоды.

   У процесса хеджирования есть свой финансовый инструмент, и это PUT опцион. Как раз именно покупка PUT опциона способна защитить от последствий возникшей на рынке корректуры. Коротко напомню, что последствия корректуры это «бумажный» нереализованный убыток, т. е. стоимость портфолио снижается, но вы не фиксируете убыток. А купленый PUT опцион, в момент корректуры,  дорожает, т. е. добавляет в своей стоимости и это подорожание/добавка способны частично, или полностью перекрыть величину «бумажного убытка». Одна «беда» у такого хеджирования — оно стоит денег. И часто бывает, что вроде вот он наступил момент, когда рынок упёрся в сопротивление, когда динамика роста начала затухать, или когда он вообще лёг в боковик и, скорее всего, начнет корректироваться.  Инвестор  покупает, к примеру, двухнедельные, или даже месячные PUT опционы, а рынок и не растёт, и не корректируется, а «день туда, день назад», одним словом «пьёт кровь и мотает нервы». И всё-бы ничего, ведь не падает же в конце концов! Всё это так, но купленные PUT опционы теряют свою стоимость и вот уже не просадка становится для инвестора головной болью, а убыток в опционах. 

   И с каждым таким днём стоимость опционов все меньше и меньше, а на рынке по прежнему «ни то, ни сё». Ну и инвестор решает за ненадобностью закрыть опционную позиции и забрать оттуда то, что там ещё осталось. И, естественно, согласно «Закону подлости» корректура начинается сразу после ликвидации хеджа. 

    Есть ли этому альтернатива? Есть, это не использовать просто купленные PUT опционы, а строить хедж из более сложных опционных комбинаций. Нужно применять стратегии позволяющие хорошо заработать на падении рынка, а при его отсутствии выйти из опционов с небольшим, но всё же плюсом.  И лучше всего такой хедж, где «и волки сыты, и овцы целы» у меня получался с использованием опционов индекса волатильности VIX.

 

   На графике индекса американских акций S& P 500, я выделил три различные периода и обвел их желтыми овалами:

•  индекс S& P 500 быстро растет, теряет Momentum и, как правило, в такие моменты ожидается краткосрочная корректура курсов (1).
• индекс S& P 500 быстро растет небольшими дневными свечами, периодически корректируя свое движение, незначительно снижаясь одной дневной свечой. Здесь корректура наступает в результате «перекупленности» рынка и будет продолжаться более длинный период, пока не восстановится баланс «перекуплен/перепродан"(2).
•  индекс S& P 500 упёрся в сильное сопротивление и не может его преодолеть уже несколько дней, существует высокая вероятность корректуры (3).

   Посмотрите на поведение индекса волатильности VIX:

• сильнее всего он реагирует на возможную корректуру, которая может наступить в результате потери Momentum (1)

   Но в данное время важно даже не то в каком случае индекс VIX двигался сильнее всего, важно то, что он реагирует ростом, и реагирует опережая наступление самой корректуры. Тут вывод напрашивается сам собой — для хеджирования корректций индекса американских акций S& P 500  подходят стратегии зарабатывающие на росте курсовой стоимости индекса волатильности VIX. Идеально с задачей справятся построенные со стороны CALL-a, Calendar и Diagonale Spread.

Вот таким получился пост о практическом применении индекса волатильности VIX. Естественно, это только тот  минимум, необходимый для общего понимания. Детали и подробности я буду публиковать в следующих постах, записывать в видео. Самое время подписаться на мой блог и вы будете получать на мейл уведомление о новых постах. Далеко не всё соответствует формату блога, поэтому я активно веду и социальные сети. На Facebook странице »Dividenden Telegraph» и в одноимённом Telegram канале, я публикую анонсы о выходящих постах, регулярно разбираю вышедшие экономические новости. Facebook группа »Options Strategy — учим, обсуждаем, торгуем» объединяет тех кто уже использует, или хочет научится использованию опционов в инвестировании и торговле. Быстро обмениваться мнением, попросить помощи, обсудить возникшую на рынке ситуацию можно в WhatsApp группе »Options Trading Strategy». Ну, а если вам нужна индивидуальная консультация, то оставьте заявку в разделе »Контакты».